PMPhilip Morris International Inc

Philip Morris International продаёт табак за пределами США и переводит курильщиков на нагреваемые устройства.

Классический сигаретный бизнес устроен на удивление устойчиво: спрос почти не зависит от экономики, объёмы медленно падают, а выручка растёт за счёт цены — курильщик переносит подорожание лучше, чем покупатель почти любого другого товара. Это даёт стабильный денежный поток и высокую дивидендную доходность.

Стратегическая ставка — переход к бездымным продуктам, прежде всего системе нагревания табака IQOS. Она уже даёт значительную долю выручки, растёт быстрее сигарет и приносит большую маржу. Смысл в том, чтобы удержать курильщика внутри компании, когда он отказывается от сигарет, а не потерять его.

Риски — регуляторные и валютные. Правила рекламы, вкусовых добавок и продажи устройств различаются по странам и меняются; выручка почти целиком международная, поэтому крепкий доллар прямо уменьшает её в отчётности. Компания платит высокий дивиденд, ради которого бумагу и держат.