Sanmina Corporation (SANM)

Sanmina собирает сложную электронику по чужим чертежам — для связи, медицины, обороны и промышленности.

Контрактный производитель не владеет продуктом: он закупает компоненты, собирает и испытывает изделие. Компания сознательно избегает потребительской электроники с её тонкой маржой и работает там, где изделие сертифицируется и живёт годами: медицинские приборы, оборонная техника, оборудование связи.

Такие изделия требуют квалификации производственной площадки, и заказчик после неё не уходит — переносить производство означает проходить сертификацию заново. Это делает выручку устойчивее, чем у сборщиков массовой техники. Риски: концентрация заказчиков, оборотный капитал в компонентах и география производства. Дивидендов компания не платит, но выкупает акции.