Dividendenkalender

Der Dividendenkalender ist ein nach Datum geordnetes Verzeichnis der Dividendenereignisse zu Wertpapieren, in dem jede Zeile einem Emittenten zugeordnet ist und die Phase nennt, in der sich die Ausschüttung befindet. Er berechnet und prognostiziert die Zahlung nicht, sondern ordnet auf der Zeitachse an, was die Gesellschaft bereits beschlossen hat und was nach der bisherigen Praxis des Unternehmens zu erwarten ist.

Woraus sich eine Kalenderzeile zusammensetzt

Eine Ausschüttung durchläuft eine Kette gesellschaftsrechtlicher Schritte, und genau diese bildet der Kalender ab. Zunächst empfiehlt der Verwaltungsrat die Höhe, anschließend bestätigt die Hauptversammlung den Beschluss – das ist eine Kapitalmaßnahme mit eigenen Regeln für die Offenlegung. Nach der Bestätigung wird die Liste der Personen festgestellt, die Anspruch auf das Geld haben, und erst danach beginnt die Frist für die Überweisung. Der Betrag in der Zeile stützt sich auf das, was in der Dividendenpolitik des Emittenten festgelegt ist, und auf die Größe, von der aus die Ausschüttung berechnet wird – auf die Dividendenbasis.

Besondere Aufmerksamkeit verlangt die Umrechnung des Stichtags in ein Handelsdatum. Anspruch auf die Zahlung erhält, wer am Stichtag in der Liste geführt wird, ein Börsengeschäft schreibt das Wertpapier jedoch nicht sofort gut: Es gilt der Abwicklungsmodus T+1. Deshalb ist der letzte Kauftag mit Dividendenanspruch der Tag vor dem Stichtag, und der darauffolgende Handelstag ist der Ex-Dividenden-Tag, kurz Ex-Tag. Der Kalender zeigt beide Daten, und gerade sie werden am häufigsten miteinander verwechselt.

Beispiel anhand der Daten der Plattform

Die Ausschüttungen mit dem nächstgelegenen Stichtag zeigt die Plattform in einem eigenen Block:

Jede Zeile ist hier keine Handlungsempfehlung, sondern ein Stand des Verfahrens: Ob der Beschluss bestätigt ist oder vorerst nur eine Empfehlung vorliegt, welches Datum den Anspruch festschreibt und wann die Überweisung beginnt.

Was im Kalender nicht steht

Der Kalender beschreibt Termine, nicht den Preis. Die Rendite, die neben der Zeile ausgewiesen wird, wird vom aktuellen Kurs aus neu berechnet und ändert sich an jedem Handelstag, daher sieht ein und dieselbe Ausschüttung je nach Tag der Abfrage unterschiedlich aus. Auch das Verhalten des Wertpapiers nach dem Stichtag beschreibt der Kalender nicht: Der Dividendenabschlag und das Schließen der Kurslücke sind eigene Themen, und aus dem Terminplan lassen sie sich nicht ableiten.

Die zweite häufige Verwechslung ist die Vermischung von zwei verschiedenen Listen. Das Datum, zu dem die Teilnehmer der Hauptversammlung bestimmt werden, wird früher festgelegt und folgt eigenen Regeln: Das ist der Stichtag für die Hauptversammlung und nicht das Datum des Anspruchs auf das Geld. Wer mit dem Wertpapier abstimmt und wer die Zahlung erhält, können unterschiedliche Personen sein, und der Kalender trennt diese Ereignisse gerade deshalb, weil sie nicht zusammenfallen.