Богатейшие владельцы акций: пакет из proxy-отчёта, а не состояние человека

Список ниже измеряет одну узкую величину: рыночную стоимость пакета акций, который эмитент сам назвал за конкретным человеком или семьёй в таблице владения своего годового proxy-отчёта, поданного в SEC. Это не рейтинг богатейших людей и не оценка влияния — это переоценка объявленного пакета по сегодняшней цене бумаги.

Что именно перемножается

Величина в списке собрана из двух сомножителей разной природы. Первый — число акций, принадлежащих человеку, основателю, председателю совета директоров или связанной с ними семье. Это число берётся не из оценки и не из интервью, а из раздела beneficial ownership годового proxy-отчёта: американский эмитент обязан раскрывать, сколько бумаг держат его директора, ключевые руководители и крупные владельцы. Второй сомножитель — текущая цена бумаги на бирже.

Важна дата. Число акций в таблице владения зафиксировано на дату записи, которую эмитент указывает под самой таблицей, — она приведена в карточке каждой строки. Цена же обновляется каждый день. Отсюда свойство, которое стоит понять до того, как читать список: состав пакетов меняется раз в год, вместе с новым proxy-отчётом, а сумма напротив каждого имени дышит ежедневно вместе с рынком. Если строка подросла или просела, почти всегда это движение цены, а не покупка или продажа.

В списке только американские публичные компании

Источник ограничивает охват. Раскрытие в такой форме — требование американского регулятора, поэтому в списке владельцы акций компаний, отчитывающихся перед SEC. Российские эмитенты раскрывают структуру владения по другим правилам и в другом формате, поэтому сюда они не попадают; российские бумаги и их показатели живут в отдельных разделах — в списке акций и в отчётности эмитентов. Сами данные SEC — общественное достояние, их можно проверить в первоисточнике по названию компании и году отчёта.

Чего по этому списку заключить нельзя

Нельзя прочитать его как список богатейших людей. Состояние человека — это ещё и доли в частных компаниях, которые никому не раскрывают таблицу владения, недвижимость, фонды, доли в чужих бизнесах, долги. Ничего из этого здесь нет: считается только публичный пакет публичной компании. Человек с крупным частным бизнесом может вовсе не появиться в списке, а появившийся может стоять в нём ниже своего реального состояния.

Нельзя считать сумму деньгами на счёте. Пакет такого размера нельзя продать по цене из таблицы: продажа крупного пакета сдвигает цену, а у основателей и директоров она вдобавок ограничена правилами раскрытия и окнами торговли.

Нельзя делать вывод о контроле над компанией. Голоса и деньги здесь расходятся: о том, кто принимает решения, говорит доля голосов, а не стоимость пакета.

Опционы и акции разных классов

Две технические оговорки определяют, почему одно и то же имя может оцениваться у разных поставщиков по-разному.

Опционы, ограниченные акции и отложенные награды учитываются ровно так, как их учитывает таблица самого эмитента: что компания включила в свой подсчёт владения — включено и здесь, что вынесла в сноску — осталось за пределами. Площадка не пересчитывает методику за эмитента и не достраивает её по своему усмотрению.

Когда у компании обращаются акции разных классов — типичная конструкция, при которой у основателя бумаги с усиленным голосом, а на бирже торгуется другой класс, — весь пакет оценивается по цене листингового класса. Это упрощение, и его стоит держать в голове: экономика классов обычно близка, а вот голосующая сила различается сильно.

Как читать таблицу

Начинайте с даты записи под строкой: она говорит, насколько свежи акции в расчёте. Затем смотрите на компанию, а не на человека, — динамика строки целиком объясняется её бумагой, а поводы для движения ищите в новостях и в отчётности. И не сравнивайте строки между собой как людей: корректное сравнение здесь — это сравнение пакетов, а не биографий.

Такая же дисциплина чтения нужна и другим рейтингам площадки: любой список отвечает ровно на тот вопрос, который заложен в его критерий. Остальные значения — мультипликаторы, выплаты, события — считаются по своим правилам и живут в соответствующих разделах, от дивидендов до словаря терминов.