Ошибка следования: насколько фонд отстаёт от своего индекса

Индексный фонд обещает повторять индекс. Повторяет он его приблизительно, и величина расхождения — главный показатель качества фонда.

Откуда берётся расхождение

Комиссия за управление: она списывается из активов, а индекс её не платит. Это самая предсказуемая часть отставания.

Издержки на ребалансировку: при изменении состава индекса фонд совершает сделки и платит комиссии и спред.

Дивиденды: момент получения и реинвестирования выплат фондом не совпадает с моментом их учёта в индексе.

Неполная репликация: фонд может держать не все бумаги индекса, а выборку — тогда расхождение больше.

С чем сравнивать

С индексом полной доходности, а не ценовым: фонд получает дивиденды, и сравнение с ценовым индексом покажет фальшивое опережение — Индекс МосБиржи: что он измеряет.

Отдельно: расхождение цены и активов

Биржевая цена пая может отличаться от стоимости чистых активов на пай. Обычно разрыв мал благодаря маркетмейкеру, но в моменты стресса он расширяется — Маркетмейкер: кто держит стакан, когда никто не торгует.

Покупка пая с заметной премией к активам означает переплату, которая не вернётся ростом.

Что проверять

Заявленную комиссию, фактическое отставание за несколько лет и разрыв цены с активами в спокойное время. Смежное — БПИФ, ETF и ПИФ: три формы одной идеи.