Скринер: как искать бумаги, а не подтверждать своё мнение

Скринер отбирает бумаги по формальным признакам — и разница между поиском и подтверждением своего мнения заключена не в наборе фильтров, а в порядке действий. Если пороги заданы до того, как в голове появилось конкретное название, скринер работает поиском. Если название появилось раньше, а фильтры подбирались, пока в выдаче не осталось оно, — вы построили не отбор, а доказательство уже принятого решения. Механика инструмента при этом одинакова: он честно выполнит любые условия, включая те, которые вы подогнали.

Что скринер делает механически

Под капотом это фильтрация таблицы. Каждой бумаге сопоставлен набор полей: сектор, уровень листинга, оборот торгов, мультипликаторы, дивидендная история, даты отчётности. Скринер оставляет строки, удовлетворяющие вашим условиям, и отбрасывает остальные. Он ничего не оценивает и не взвешивает — оценка целиком в том, какие поля вы выбрали и какие границы им поставили.

Из этого следуют два неочевидных свойства. Первое: то, чего нет в полях, для скринера не существует — судебный спор, смена контролирующего акционера, качество раскрытия информации не имеют колонки, а значит, не влияют на выдачу. Второе: результат чувствителен к границе. Сдвиг порога мультипликатора на волосок меняет состав списка, и именно этот рычаг обычно используется для подгонки.

Как выглядит подтверждение своего мнения

Есть узнаваемые признаки, по которым легко поймать себя за руку.

Выдача состоит из считаных бумаг, и среди них та самая, о которой вы думали до запуска. Фильтры правились после просмотра результата, а не до него. Комбинация условий выглядит странно — сочетание отраслевого ограничения, узкого коридора по мультипликатору и отсечки по дивидендной истории, которое нельзя объяснить одной внятной фразой. Наконец, вы помните, какие пороги перебирали, но нигде их не записали.

Гипотезу нужно уметь произнести словами до того, как она станет набором чисел. «Крупные компании внутреннего спроса, торгующиеся дешевле сектора по прибыли, с непрерывной историей выплат» — это гипотеза. «Такие условия, чтобы осталась вот эта бумага» — не гипотеза.

Порядок, который ломает подгонку

Шаг 1: сформулировать гипотезу прозой и записать её. Шаг 2: задать пороги и зафиксировать их до запуска — вместе с обоснованием, почему граница проходит здесь. Шаг 3: посмотреть на весь список, а не выхватывать из него знакомые названия; незнакомые имена в выдаче — это и есть та работа, ради которой скринер запускался. Шаг 4: если после просмотра захотелось сдвинуть порог — сдвинуть и сохранить обе версии, чтобы видеть, как менялось решение. Шаг 5: проверить каждого кандидата вне скринера.

Смысл процедуры не в дисциплине ради дисциплины. Записанный порог превращает будущее изменение фильтра в осознанное действие, а не в незаметный дрейф.

Откуда берутся поля и почему они расходятся с ожиданиями

Мультипликаторы вроде 3,65 у {{instrument:SBER}} считаются из двух источников сразу — из отчётности и из цены. Отчётность приходит с задержкой и в разных стандартах, а какая именно берётся база — последний завершённый год или скользящий период — определяет результат сильнее, чем кажется. Прежде чем спорить с числом в колонке, стоит понять, откуда оно: где искать отчётность российской компании разбирает источники и сроки раскрытия.

Со стороны цены источник расхождений другой. У бумаги может быть несколько актуальных цен одновременно — это следствие устройства торгов, а не ошибка данных; режимы торгов и борда объясняют, почему котировка зависит от того, где вы её смотрите. Фильтр по ликвидности упирается в ту же тему: оборот в основном режиме и в режиме переговорных сделок — разные величины.

Отдельный фильтр, который стоит ставить почти всегда, — уровень листинга. Он не про качество бизнеса, а про требования к раскрытию и корпоративному управлению, которым бумага обязана соответствовать, чтобы остаться в котировальном списке.

Чего скринер не видит

Дивидендный фильтр показывает историю, а не намерение: объявленная выплата — это решение совета директоров и собрания, и его нужно смотреть отдельно в календаре выплат — {{dividend_calendar|limit=5}}. Точно так же за пределами таблицы остаются допэмиссии, оферты, редомициляция и смена режима торгов — их место в календаре корпоративных событий.

Ещё одна вещь, которая не отражается в фильтрах, — как бумага у вас учитывается и что происходит с правами по ней при корпоративных действиях: депозитарий и учёт прав.

Сохраняйте наборы и датируйте их

Скринер приносит пользу не разовым запуском, а сравнением во времени. Сохранённый набор фильтров с датой позволяет позже увидеть, кто вошёл в выдачу и кто выпал, — и главное, изменилась ли при этом компания или изменились вы. Без записи любой сегодняшний фильтр будет казаться тем же, что и вчерашний.

Незнакомые термины в полях удобно разбирать по словарю, не выходя из процесса отбора.