Southern Company (The) (SO)

Southern Company — регулируемая энергетика юго-востока США и владелец новых атомных блоков.

Регулируемая модель: комиссия штата утверждает тариф исходя из вложенного капитала и разрешённой доходности. Прибыль растёт вместе с инвестициями в сеть и генерацию, а не с объёмом проданного электричества — потребление в развитых странах почти не растёт.

Отличие компании — достроенные атомные блоки Vogtle, первые новые реакторы в США за десятилетия. Стройка шла с многолетними задержками и перерасходом, и её завершение сняло главный риск, добавив в тарифную базу крупный актив с очень долгим сроком службы.

Регион быстро растёт населением и промышленностью, а дата-центры добавляют спрос на мощность — редкое сочетание для коммунальной компании. Риски: решения регулятора по тарифу, стоимость долга и ураганы. Southern платит высокий дивиденд с длинной историей повышений.