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VTB

Wertpapierseite

Die VTB ist die nach Bilanzsumme zweitgrößte Bank Russlands und der Kern der gleichnamigen Finanzgruppe. Sie ist aus der sowjetischen Wneschtorgbank hervorgegangen, die den Zahlungsverkehr im Außenhandel abwickelte, und ist bis heute deutlich stärker auf Firmenkunden ausgerichtet als ihre Wettbewerber aus dem Privatkundensegment. Die Aktien werden an der Moskauer Börse unter dem Ticker VTBR gehandelt.

Womit sich das Unternehmen befasst

Wie jede Bank verdient die VTB an der Zinsmarge und an Provisionen, doch die Struktur ihrer Bilanz ist zugunsten der Großunternehmen verschoben: Ein erheblicher Teil des Kreditportfolios besteht aus Darlehen an Industrieholdings sowie an Infrastruktur- und Staatsprojekte. Solche Kredite sind größer und in der Betreuung günstiger, das Risiko ist bei ihnen jedoch konzentriert: Die Lage eines einzigen großen Kreditnehmers kann das Quartalsergebnis spürbar verschieben.

Die Privatkundensparte hat die Bank später als ihre Wettbewerber aufgebaut, und zwar zu einem großen Teil über Übernahmen – die Eingliederung der Bank Moskwy, der VTB24 und danach einer Reihe regionaler Banken erweiterte den Kundenstamm schneller, als es organisches Wachstum erlaubt hätte. Die Kehrseite einer solchen Strategie ist die ständige Arbeit an der Integration unterschiedlicher Systeme und Unternehmenskulturen.

Ein eigener Bereich ist das Investmentbanking: Brokerdienstleistungen, Vermögensverwaltung, die Begleitung von Anleiheemissionen. Es liefert Provisionserträge, die weniger stark mit dem Kreditzyklus zusammenhängen.

Geschäftsfelder

  • Firmenkunden und Investmentbanking

    Kreditvergabe an Großunternehmen, Arbeit mit staatlichen Programmen, Begleitung von Anleihe- und Aktienplatzierungen. Historisch der wichtigste Bereich der Bank.

  • Privatkundensparte

    Hypotheken, Konsumentenkredite, Karten, Einlagen. Die Sparte wurde später als bei den Wettbewerbern aufgebaut und ist durch die eingegliederten Banken deutlich gewachsen.

  • Kleine und mittlere Unternehmen

    Kontoführung und Zahlungsverkehr, Betriebsmittelkredite, Lohn- und Gehaltsabwicklung für Unternehmen, die den Firmenkundenbereich für Großkunden nicht benötigen.

Geschichte

  1. 1990Gründung der Außenhandelsbank der RSFSR – der Wneschtorgbank, die den Zahlungsverkehr des Landes im Außenhandel abwickelte.
  2. 2007„Volks-IPO“: Die Aktien werden bei einem breiten Kreis von Privatanlegern platziert. Der anschließende Kursverfall wird für lange Zeit zu einem schmerzhaften Thema im Verhältnis der Bank zu ihren Kleinaktionären.
  3. 2011–2016Übernahmewelle: Bank Moskwy, Transkreditbank, danach die Konsolidierung der Privatkundenbank VTB24 innerhalb des Mutterhauses.
  4. 2022Blockierende Sanktionen schneiden die Bank vom internationalen Zahlungsverkehr ab; ein Teil der ausländischen Vermögenswerte und Tochtergesellschaften geht verloren, das Jahr wird mit einem Verlust abgeschlossen.
  5. 2023Rückkehr in die Gewinnzone und Eingliederung der Bank „Otkritie“, die von der Bank von Russland gekauft wurde – die größte Integration in der jüngeren Geschichte der Gruppe.

Geschäftsanalyse

Stärken und Schwächen beschreiben das Geschäft selbst. Chancen und Risiken beschreiben, was um das Unternehmen herum geschehen kann.

Stärken

  • Starke Stellung in der Betreuung von Großunternehmen und staatlichen Programmen.
  • Staatliche Kontrolle und Status einer systemrelevanten Bank.
  • Die Eingliederung von Banken hat den Privatkundenstamm schneller erweitert als organisches Wachstum.

Schwächen

  • Die Eigenkapitalrendite ist historisch niedriger als beim Branchenführer, und der Gewinn schwankt stärker.
  • Die Dividendenhistorie ist unregelmäßig: Ausschüttungen wurden mehr als einmal zugunsten der Eigenkapitalausstattung verschoben.
  • Der hohe Anteil der Firmenkundenkredite macht das Ergebnis anfällig für die Lage einzelner großer Kreditnehmer.
  • Die Sanktionen haben das internationale Engagement eingeschränkt, das Teil der Strategie war.

Chancen

  • Der Abschluss der Integration der eingegliederten Banken beseitigt doppelte Kosten und setzt Eigenkapital frei.
  • Die Finanzierung von Infrastruktur- und Industrieprojekten ist ein Feld, auf dem die Position der Bank historisch stark und die Nachfrage nach langfristigen Mitteln stabil ist.
  • Das Wachstum des Provisionsgeschäfts und des Investmentbankings verringert die Abhängigkeit des Ergebnisses vom Kreditzyklus.
  • Der Rückzug ausländischer Anbieter hat Nischen in der Abwicklung von Außenhandelszahlungen in Währungen befreundeter Staaten frei gemacht.

Risiken

  • Konzentration des Kreditportfolios auf große Kreditnehmer: Verschlechtert sich die Lage bei einigen von ihnen, trifft das den Gewinn spürbar.
  • Historische Volatilität des Ergebnisses – Jahre mit Rekordgewinn wechseln sich mit Verlustjahren ab, was den Dividendenstrom unberechenbar macht.
  • Die Anforderungen an die Eigenkapitalausstattung begrenzen sowohl das Wachstum des Portfolios als auch die Ausschüttungen an die Aktionäre.
  • Sanktionsbeschränkungen versperren die Auslandsmärkte und erschweren Devisengeschäfte.

Häufige Fragen

Womit beschäftigt sich die VTB?

Die VTB ist eine Universalbank mit einem starken Firmenkundenbereich. Sie vergibt Kredite an Großunternehmen und Staatsprojekte, wickelt den Zahlungsverkehr von Unternehmen ab und arbeitet außerdem mit Privatkunden: Sie vergibt Hypotheken und Konsumentenkredite und nimmt Einlagen entgegen. Zur Gruppe gehören eine Investment-, eine Versicherungs- und eine Leasingsparte.

Wem gehört die VTB?

Die Kontrolle liegt beim Staat – das Hauptpaket der Stammaktien befindet sich in föderalem Eigentum. Die übrigen Aktien werden an der Börse gehandelt.

Zahlt die VTB Dividenden?

Die Ausschüttungshistorie der Bank ist unregelmäßig: Ausschüttungen wurden mehr als einmal verschoben, um die Eigenkapitalausstattung zu sichern, und nach dem Verlustjahr 2022 wurden sie ausgesetzt. Die aktuell angekündigten Ausschüttungen und die Stichtage sind im Dividendenbereich der Wertpapierkarte zusammengestellt.

Worin unterscheidet sich die VTB von der Sberbank?

Der wichtigste Unterschied liegt in der Struktur der Bilanz. Bei der Sberbank überwiegen die Privatkundensparte und günstige Einlagen der Bevölkerung, bei der VTB ist der Anteil großer Firmenkundenkredite höher. Daraus ergibt sich auch der Unterschied im Verhalten des Gewinns: Bei der VTB ist er historisch volatiler und hängt stärker von der Lage einzelner Kreditnehmer ab.

Stand der Angaben: 20.08.2026

Geschäftsbeschreibung und Risikofaktoren. Keine Anlageempfehlung.

Emittentenprofil

Sektor und Registrierung

Das Unternehmen ist dem Sektor „Banken“ zugeordnet — nach der Einteilung, die wir für den Vergleich der Wertpapiere untereinander verwenden.

Im selben Sektor sind hier noch 12 Emittenten vertreten, deren Kennzahlen nach einer einzigen Methodik berechnet werden — Umsatz, Gewinn und Verschuldung dieses Unternehmens lassen sich deshalb direkt damit vergleichen.

Das Unternehmen ist in Russland registriert und wird in der Pflichtveröffentlichung über die Steuernummer 7702070139 geführt. Über sie finden sich seine Berichte in den staatlichen Registern, unabhängig davon, wie sein Name geschrieben ist — und geschrieben wird er sogar in amtlichen Dokumenten verschieden.

Ausstehende Wertpapiere

Ausstehend sind 183 Wertpapiere: 1 Aktiengattung, 182 Anleiheemissionen. Alle stehen auf dieser Seite, auch jene, die in unterschiedlichen Handelsmodi und Währungen gehandelt werden.

Weitere 10 Wertpapiere sind bereits zurückgezahlt oder vom Handel genommen. Sie bleiben bewusst in der Liste unten: an ihnen ist zu sehen, wie lange sich das Unternehmen schon am Markt verschuldet und wie regelmäßig es zurückzahlt.

Nach den Stufen der Notierungsliste der Moskauer Börse verteilen sich die Papiere so: 1 auf Stufe 1, 168 auf Stufe 3, 14 außerhalb der Stufen der Notierungsliste. Die Stufe zeigt, wie strenge Anforderungen an Veröffentlichung, Handelsumsatz und Bestehensdauer die Emission erfüllt — nicht, wie lohnend eine Anlage darin ist.

Anleiheemissionen

Die nächste Emission wird am 27. Oktober 2026 zurückgezahlt, die fernste am 30. Juni 2035. Diese Spanne bedeutet, dass der Emittent kurz und lang zugleich Geld aufnimmt; die Renditen dieser Emissionen unterscheiden sich schon deshalb, weil das Geld für verschieden lange Zeit überlassen wird.

Die größte Emission nach Nennwert ist RU000A102QL3 mit 11.382.488,00 ₽ je Stück. Anleihekurse werden in Prozent des Nennwerts angegeben, nicht als Betrag je Stück.

Dividendenhistorie

Von 2016 bis 2025 hat der Emittent 6 Auszahlungen geleistet, deren Stichtag bereits vorbei ist. Empfehlungen des Verwaltungsrats und Prognosen zählen hier nicht mit, weil dafür noch kein Geld geflossen ist.

Die letzte Zahlung betrug 25,58 ₽ je Wertpapier VTBR (2025) bei einem Stichtag am 11. Juli 2025. Das ist der Betrag vor Steuern: der Broker behält sie bei der Gutschrift ein, auf dem Konto kommt weniger an.

Finanzberichte

Der jüngste Jahresbericht, der uns vorliegt, ist der für 2025 nach IFRS. Der Standard wird nicht aus Formalität genannt: IFRS und RAS berechnen dieselben Größen nach verschiedenen Regeln, weichen konstruktionsbedingt voneinander ab und werden nie gemittelt.

Der Nettogewinn für 2025 betrug 483,70 Mrd. ₽.

Kurs vom 14. November 2026 · Dieser Abschnitt stützt sich auf unsere eigenen Daten zu Wertpapieren, Dividenden und Finanzberichten des Unternehmens. Er ist eine Beschreibung, keine Empfehlung.

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