Märkte bewegen sich nicht nur durch Geschäftsberichte und Zinsen, sondern auch durch Emotionen. Wenn alle Angst haben, werden Aktien unter ihrem vernünftigen Wert abgestoßen; wenn alle mutig werden, wird genau am Höhepunkt gekauft. Dieser Index fasst die Stimmung am russischen Aktienmarkt in einer Zahl von 0 bis 100 zusammen: Werte nahe null bedeuten Panik, Werte nahe hundert Euphorie.
Die Zahl setzt sich aus sieben unabhängigen Marktbeobachtungen zusammen: wie weit sich der Index der Moskauer Börse von seinem Sechsmonatsdurchschnitt entfernt hat, wie viele Aktien neue Jahreshochs oder umgekehrt Jahrestiefs erreichen, wohin das Geld fließt – in steigende oder in fallende Titel –, wovor sich Händler am Terminmarkt fürchten oder worauf sie setzen, wie nervös der Markt die nahe Zukunft einschätzt, ob sich Anleger in sichere Staatsanleihen zurückziehen und ob sie überhaupt bereit sind, das Risiko von Unternehmensanleihen einzugehen. Jede Beobachtung wird mit dem Verlauf desselben Marktes in den vergangenen zwei Jahren verglichen; die Gesamtzahl ist schlicht der Durchschnitt aller sieben.
Liegen für einen Tag weniger als fünf der sieben Signale vor, veröffentlichen wir keinen Wert – eine „neutrale 50“ aus dem Nichts zu zeichnen, entspricht nicht unseren Regeln. Die Historie reicht bis 2003 zurück (soweit die Daten es erlauben), und das Tagesergebnis erscheint nach Handelsschluss: zuerst vorläufig und entsprechend gekennzeichnet, am Morgen dann endgültig.
Methodik im Detail
Was jede der sieben Komponenten bedeutet:
- Marktmomentum — Wie weit sich der MOEX-Index nach oben oder unten von seinem eigenen Sechsmonatsdurchschnitt entfernt hat. Ein starker Anstieg über das Normalmaß deutet auf Gier hin, ein Einbruch darunter auf Angst.
- Kursstärke — Wie viele Aktien derzeit neue Jahreshochs und wie viele neue Jahrestiefs erreichen. Überwiegen die Hochs deutlich, ist der Markt zuversichtlich.
- Marktbreite — Wohin das Geld überwiegend fließt – in steigende oder in fallende Aktien. Fließt der Großteil des Handelsvolumens in steigende Titel, ist das Gier.
- Put/Call-Optionen — Wovor sich Händler am Terminmarkt fürchten oder worauf sie setzen – ob sie mehr Absicherungen gegen Kursverluste (Puts) oder mehr Wetten auf Kursgewinne (Calls) kaufen.
- Erwartete Volatilität — Wie nervös der Markt die nahe Zukunft einschätzt. Eine hohe erwartete Volatilität spricht in der Regel für Unruhe, eine niedrige für Gelassenheit.
- Nachfrage nach sicheren Häfen — Ob Anleger aus Aktien in sichere Staatsanleihen flüchten. Die Flucht in Sicherheit ist ein Zeichen von Angst.
- Appetit auf Kreditrisiko — Ob Anleger bereit sind, riskantere Unternehmensanleihen statt sicherer Staatsanleihen zu halten. Risikobereitschaft ist ein Zeichen von Gier.
Normalisierung: gleitender Perzentilrang (Fenster von 504 Handelstagen, mindestens 252 Beobachtungen, Bindungskorrektur nach Hazen). Inverse Komponenten (Put/Call, Volatilität): 100 − Perzentil.
Zonen: 0–25 extreme Angst, 25–45 Angst, 45–55 neutral, 55–75 Gier, 75–100 extreme Gier. Quorum: mindestens 5 von 7 Komponenten, andernfalls wird für das Datum kein Wert veröffentlicht.
Universum für Kursstärke und Marktbreite: Point-in-Time-Zusammensetzung des breiten Marktindex MOEXBMI (Stichtag ist der erste Handelstag des Monats), Split-Artefakte werden ausgeschlossen. Daten: Moskauer Börse (Indizes, Kerzen, FORTS-Optionen).
Der Index bildet historische Marktstatistik ab und stellt keine individuelle Anlageempfehlung dar.
