Aktien
MMK
WertpapierseiteMMK – das Magnitogorsker Metallurgische Kombinat – ist eines der größten Stahlwerke Russlands und der Betrieb, von dem die Stadt Magnitogorsk wirtschaftlich lebt. Anders als die Wettbewerber verfügt das Unternehmen kaum über eine eigene Erzbasis und arbeitet überwiegend für den Binnenmarkt. Die Aktien werden an der Moskauer Börse unter dem Ticker MAGN gehandelt.
Womit sich das Unternehmen befasst
Das Kombinat erschmilzt Stahl und stellt Walzerzeugnisse her, von denen ein erheblicher Teil an russische Abnehmer geht: an die Automobilindustrie, die Rohrhersteller, die Bauwirtschaft und die Hersteller von Haushaltsgeräten. Die Ausrichtung auf den Binnenmarkt macht das Unternehmen weniger abhängig von Exportbeschränkungen, dafür aber stärker abhängig von der Lage der russischen Industrie.
Der wichtigste Unterschied zu den Wettbewerbern ist die fehlende vollständige Eigenversorgung mit Rohstoffen. Erz und einen erheblichen Teil der Kohle kauft das Unternehmen zu, deshalb trifft eine Verteuerung der Rohstoffe seine Marge stärker als die der vertikal integrierten Nachbarn. Die Kehrseite: Wenn Rohstoffe billiger werden, fällt auch der Gewinn daraus größer aus.
Den Ausgleich schaffen Erzeugnisse mit hoher Verarbeitungstiefe: verzinktes Blech, polymerbeschichtete Walzerzeugnisse, Produkte für die Automobilindustrie. Sie reagieren weniger empfindlich auf die Börsenpreise für Stahl.
Geschäftsfelder
Walzstahl
Warm- und kaltgewalztes Blech, Langerzeugnisse für die Bauwirtschaft.
Erzeugnisse mit hoher Verarbeitungstiefe
Verzinkte Walzerzeugnisse, beschichtete Walzerzeugnisse, Produkte für die Automobilindustrie.
Türkische Tochtergesellschaft
Walzkapazitäten im Ausland, die für den lokalen Markt arbeiten.
Geschichte
- 1932Das Magnitogorsker Metallurgische Kombinat geht in Betrieb – das größte Bauvorhaben der ersten Fünfjahrespläne.
- 1941–1945Das Kombinat liefert einen erheblichen Anteil des Panzerstahls des Landes.
- 1992Umwandlung in eine Aktiengesellschaft.
- 2007Platzierung der Aktien an der Börse.
- 2022Sanktionen verschließen einen Teil der Exportmärkte; das Unternehmen setzt noch stärker auf die Binnennachfrage.
Geschäftsanalyse
Stärken und Schwächen beschreiben das Geschäft selbst. Chancen und Risiken beschreiben, was um das Unternehmen herum geschehen kann.
Stärken
- Der Absatz erfolgt überwiegend im Inland – das Unternehmen hat unter der Schließung der Exportmärkte weniger gelitten.
- Keine Nettoverschuldung.
- Modernisierte Anlagen und ein hoher Anteil von Produkten für die Automobilindustrie und die Bauwirtschaft.
Schwächen
- Unvollständige Eigenversorgung mit Rohstoffen: Steigende Preise für Erz und Kohle treffen die Marge unmittelbar.
- Ein einziger großer Standort – das Risiko ist an einem Punkt konzentriert.
- Die Nachfrage hängt an der Bauwirtschaft und der Automobilindustrie.
Chancen
- Die Binnennachfrage aus der Automobilindustrie, der Rohrbranche und der Bauwirtschaft wächst zusammen mit der Importsubstitution.
- Erzeugnisse mit hoher Verarbeitungstiefe reagieren weniger empfindlich auf Schwankungen der Börsenpreise für Stahl.
- Billigere Rohstoffe verbessern die Marge stärker als bei Wettbewerbern mit eigener Erzversorgung.
- Die Modernisierung der Anlagen senkt den Energieverbrauch und die Emissionen.
Risiken
- Die fehlende eigene Erzbasis macht die Herstellungskosten anfällig für die Rohstoffpreise.
- Die Nachfrage ist zyklisch und hängt von der Lage der russischen Industrie und der Bauwirtschaft ab.
- Exportbeschränkungen engen die Möglichkeiten ein, Überschüsse abzusetzen.
- Die Steuerlast der Branche wird vom Staat überprüft und neu festgelegt.
Häufige Fragen
Was macht MMK?
Das Unternehmen erschmilzt Stahl und stellt Walzerzeugnisse her – Blech, verzinktes Blech, beschichtete Walzerzeugnisse, Langerzeugnisse. Die wichtigsten Abnehmer sind die russische Automobilindustrie, die Rohrbranche, die Bauwirtschaft und die Hersteller von Haushaltsgeräten.
Worin unterscheidet sich MMK von anderen Stahlherstellern?
In zwei Punkten. Erstens ist das Unternehmen nicht vollständig mit eigenen Rohstoffen versorgt: Das Erz kauft es zu, und dessen Preis wirkt sich stärker auf die Herstellungskosten aus. Zweitens ist der Absatz in erster Linie auf den Binnenmarkt ausgerichtet und nicht auf den Export.
Ist es gut oder schlecht, kein eigenes Erz zu haben?
Das hängt von der Marktphase ab. Wenn Rohstoffe teurer werden, verliert ein solches Unternehmen schneller an Marge als Wettbewerber mit eigenen Erzgruben. Wenn sie billiger werden, gewinnt es mehr als diese. Das ist kein Mangel des Geschäftsmodells, sondern ein anderes Risikoprofil.
Emittentenprofil
Sektor und Registrierung
Das Unternehmen ist dem Sektor „Metalle und Bergbau“ zugeordnet — nach der Einteilung, die wir für den Vergleich der Wertpapiere untereinander verwenden.
Im selben Sektor sind hier noch 27 Emittenten vertreten, deren Kennzahlen nach einer einzigen Methodik berechnet werden — Umsatz, Gewinn und Verschuldung dieses Unternehmens lassen sich deshalb direkt damit vergleichen.
Das Unternehmen ist in Russland registriert und wird in der Pflichtveröffentlichung über die Steuernummer 7414003633 geführt. Über sie finden sich seine Berichte in den staatlichen Registern, unabhängig davon, wie sein Name geschrieben ist — und geschrieben wird er sogar in amtlichen Dokumenten verschieden.
Ausstehende Wertpapiere
Ausstehend sind 1 Wertpapier: 1 Aktiengattung. Alle stehen auf dieser Seite, auch jene, die in unterschiedlichen Handelsmodi und Währungen gehandelt werden.
Nach den Stufen der Notierungsliste der Moskauer Börse verteilen sich die Papiere so: 1 auf Stufe 1. Die Stufe zeigt, wie strenge Anforderungen an Veröffentlichung, Handelsumsatz und Bestehensdauer die Emission erfüllt — nicht, wie lohnend eine Anlage darin ist.
Dividendenhistorie
Von 2015 bis 2024 hat der Emittent 22 Auszahlungen geleistet, deren Stichtag bereits vorbei ist. Empfehlungen des Verwaltungsrats und Prognosen zählen hier nicht mit, weil dafür noch kein Geld geflossen ist.
Die letzte Zahlung betrug 2,49 ₽ je Wertpapier MAGN (2024) bei einem Stichtag am 17. Oktober 2024. Das ist der Betrag vor Steuern: der Broker behält sie bei der Gutschrift ein, auf dem Konto kommt weniger an.
Finanzberichte
Der jüngste Jahresbericht, der uns vorliegt, ist der für 2025 nach IFRS. Der Standard wird nicht aus Formalität genannt: IFRS und RAS berechnen dieselben Größen nach verschiedenen Regeln, weichen konstruktionsbedingt voneinander ab und werden nie gemittelt.
2025 schloss mit einem Verlust von −14,86 Mrd. ₽.
Kurs vom 10. November 2026 · Dieser Abschnitt stützt sich auf unsere eigenen Daten zu Wertpapieren, Dividenden und Finanzberichten des Unternehmens. Er ist eine Beschreibung, keine Empfehlung.