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MosEnrg
WertpapierseiteMosenergo ist das größte territoriale Erzeugungsunternehmen Russlands und die wichtigste Wärmequelle für Moskau. Seine Kraftwerke arbeiten in Kraft-Wärme-Kopplung: Sie erzeugen gleichzeitig Strom und Wärme für das städtische Heizsystem. Die Aktien werden an der Moskauer Börse unter dem Ticker MSNG gehandelt.
Womit sich das Unternehmen befasst
Das Unternehmen hat zwei Produkte mit unterschiedlicher Wirtschaftlichkeit. Strom und Leistung werden auf dem Großhandelsmarkt nach Marktregeln verkauft. Wärme wird zu einem Tarif verkauft, den die Stadt festlegt, und die verbrauchte Menge bestimmt das Wetter: Ein kalter Winter bedeutet mehr abgegebene Gigakalorien, ein milder weniger.
Die Kraft-Wärme-Kopplung ist ein technischer Vorteil: Das Kraftwerk verbrennt den Brennstoff nur einmal und gewinnt daraus sowohl Strom als auch Wärme, und sein Gesamtwirkungsgrad ist höher als bei getrennter Erzeugung.
Der größte Kostenposten ist Gas, und dessen Preis wird getrennt von den Tarifen des Unternehmens reguliert. Deshalb setzt sich das Jahresergebnis aus drei Größen zusammen, von denen das Unternehmen keine einzige kontrolliert: der Außentemperatur, dem Gaspreis und dem Preis auf dem Stromgroßhandelsmarkt.
Geschäftsfelder
Strom und Leistung
Verkauf der erzeugten Strommenge und der Vergütung für die Betriebsbereitschaft der Kraftwerke auf dem Großhandelsmarkt.
Wärmeenergie
Abgabe von Wärme in das Moskauer Fernwärmenetz zum regulierten Tarif.
Geschichte
- 1887Gründung der Gesellschaft für elektrische Beleuchtung – der historische Beginn der Moskauer Energiewirtschaft.
- 1992Umwandlung in eine Aktiengesellschaft.
- 2005–2008Reform der Branche: Die Erzeugung wird aus dem vertikal integrierten Unternehmen herausgelöst.
- 2007–2015Inbetriebnahme neuer Gas-und-Dampf-Blöcke im Rahmen des Programms der garantierten Leistungsvergütung.
Geschäftsanalyse
Stärken und Schwächen beschreiben das Geschäft selbst. Chancen und Risiken beschreiben, was um das Unternehmen herum geschehen kann.
Stärken
- Die Kraft-Wärme-Kopplung ist effizienter als die getrennte Erzeugung von Wärme und Strom.
- Unersetzliche Stellung in der Wärmeversorgung der Hauptstadt: Eine alternative Quelle dieser Größenordnung gibt es nicht.
- Die neuen Gas-und-Dampf-Blöcke, die im Rahmen des Modernisierungsprogramms in Betrieb gegangen sind, erhalten eine erhöhte Leistungsvergütung.
- Gehört zu einem großen Energiekonzern, was den Zugang zu Brennstoff und Finanzierung erleichtert.
Schwächen
- Der Umsatz mit Wärme hängt vom Wetter ab – einem Faktor, der sich dem Einfluss des Unternehmens vollständig entzieht.
- Der größte Kostenposten ist Gas, dessen Preis von der Regulierungsbehörde festgelegt wird.
- Der Wärmetarif muss den Kostenanstieg nicht decken und wird von der Stadt genehmigt.
- Ein erheblicher Teil der Anlagen ist vor Jahrzehnten in Betrieb gegangen und erfordert Investitionen in die Verlängerung der Laufzeit.
Chancen
- Der Wohnungs- und Gewerbebau in der Hauptstadt erhöht die angeschlossene Wärmelast Jahr für Jahr.
- Die Kraft-Wärme-Kopplung liefert Wärme und Strom aus ein und derselben Gasmenge.
- Die Modernisierung der Blöcke fließt über die Leistungsvergütung zurück.
- Die Nähe der Kraftwerke zum Verbraucher verringert die Übertragungsverluste.
Risiken
- Der Wärmetarif in der Hauptstadt wird niedriger genehmigt als beantragt.
- Gas verteuert sich schneller, als der Wärmepreis indexiert wird.
- Das Auslaufen der Leistungslieferverträge schmälert den Umsatz eines Blocks.
- Ein milder Winter in Moskau drückt die Wärmeabgabe spürbar.
Häufige Fragen
Was macht Mosenergo?
Das Unternehmen erzeugt in seinen Heizkraftwerken Strom und Wärme und liefert sie in das Moskauer Energiesystem. Die Wärme fließt in das städtische System für Heizung und Warmwasserversorgung.
Warum hängt der Umsatz des Unternehmens vom Wetter ab?
Weil ein erheblicher Teil der Einnahmen aus der Wärmeabgabe stammt und deren Menge von der Außentemperatur bestimmt wird. Ein kalter Winter bedeutet mehr Heizbedarf und mehr Umsatz, ein milder weniger, und beeinflussen kann das Unternehmen das nicht.
Was ist Kraft-Wärme-Kopplung?
Dabei erzeugt ein Kraftwerk mit einer einzigen Verbrennung des Brennstoffs zugleich Strom und Wärme. Es wird ein größerer Teil der Brennstoffenergie nutzbar gemacht als bei getrennter Erzeugung, deshalb arbeiten solche Kraftwerke wirtschaftlicher.
Emittentenprofil
Sektor und Registrierung
Das Unternehmen ist dem Sektor „Stromerzeugung“ zugeordnet — nach der Einteilung, die wir für den Vergleich der Wertpapiere untereinander verwenden.
Im selben Sektor sind hier noch 24 Emittenten vertreten, deren Kennzahlen nach einer einzigen Methodik berechnet werden — Umsatz, Gewinn und Verschuldung dieses Unternehmens lassen sich deshalb direkt damit vergleichen.
Das Unternehmen ist in Russland registriert und wird in der Pflichtveröffentlichung über die Steuernummer 7705035012 geführt. Über sie finden sich seine Berichte in den staatlichen Registern, unabhängig davon, wie sein Name geschrieben ist — und geschrieben wird er sogar in amtlichen Dokumenten verschieden.
Ausstehende Wertpapiere
Ausstehend sind 1 Wertpapier: 1 Aktiengattung. Alle stehen auf dieser Seite, auch jene, die in unterschiedlichen Handelsmodi und Währungen gehandelt werden.
Nach den Stufen der Notierungsliste der Moskauer Börse verteilen sich die Papiere so: 1 auf Stufe 1. Die Stufe zeigt, wie strenge Anforderungen an Veröffentlichung, Handelsumsatz und Bestehensdauer die Emission erfüllt — nicht, wie lohnend eine Anlage darin ist.
Dividendenhistorie
Von 2015 bis 2026 hat der Emittent 12 Auszahlungen geleistet, deren Stichtag bereits vorbei ist. Empfehlungen des Verwaltungsrats und Prognosen zählen hier nicht mit, weil dafür noch kein Geld geflossen ist.
Die letzte Zahlung betrug 0,27 ₽ je Wertpapier MSNG (Gesamtjahr 2025) bei einem Stichtag am 14. Juli 2026. Das ist der Betrag vor Steuern: der Broker behält sie bei der Gutschrift ein, auf dem Konto kommt weniger an.
Finanzberichte
Der jüngste Jahresbericht, der uns vorliegt, ist der für 2025 nach RAS. Der Standard wird nicht aus Formalität genannt: IFRS und RAS berechnen dieselben Größen nach verschiedenen Regeln, weichen konstruktionsbedingt voneinander ab und werden nie gemittelt.
Der Umsatz für 2025 betrug 289,40 Mrd. ₽.
Das sind 10,5 % mehr als 2024, als der Umsatz bei 262,00 Mrd. ₽ lag. Der Vergleich bleibt innerhalb eines Rechnungslegungsstandards — sonst wäre das Wachstum womöglich nur ein Wechsel der Bilanzregeln.
Der Nettogewinn für 2025 betrug 10,70 Mrd. ₽.
Von jeder Einheit Umsatz blieben 3,7 % als Nettogewinn übrig. Das ist das Verhältnis zweier bereits genannter Größen und keine eigene Zeile aus dem Bericht: ein Vergleich zwischen Unternehmen ist nur innerhalb derselben Branche und desselben Rechnungslegungsstandards sinnvoll.
Das Eigenkapital beträgt 348,10 Mrd. ₽ bei einer Bilanzsumme von 409,60 Mrd. ₽. Die Differenz zwischen beiden sind die Verbindlichkeiten des Unternehmens; je größer sie im Verhältnis zum Eigenkapital ist, desto stärker hängt das Geschäft an geliehenem Geld.
Kurs vom 2. November 2026 · Dieser Abschnitt stützt sich auf unsere eigenen Daten zu Wertpapieren, Dividenden und Finanzberichten des Unternehmens. Er ist eine Beschreibung, keine Empfehlung.