Долговая нагрузка: сколько долга это слишком много

Долг сам по себе не порок. Дешёвый долг увеличивает отдачу на капитал, и компания без долга часто просто недоиспользует возможности. Вопрос всегда один: чем его обслуживать.

Чистый долг, а не общий

Чистый долг — это общий долг за вычетом денег на счетах. Компания с большим кредитом и ещё большей денежной подушкой не является закредитованной.

-278 600 000 000

Отношение к EBITDA

Долг / EBITDA отвечает на вопрос: за сколько лет бизнес способен расплатиться по долгу всей своей операционной прибылью.

-0,27

Почему это касается дивиденда

Практически в каждой дивидендной политике есть ковенант: при превышении порога долговой нагрузки выплата сокращается или не производится. Ковенант срабатывает автоматически, без чьего-либо решения, и это самая частая причина, по которой стабильный плательщик вдруг платит ноль.

Где показатель не работает

У банков. Долг для банка — сырьё бизнеса, а не бремя; отношение к EBITDA к ним не применяется.

При околонулевой EBITDA. Деление на почти ноль даёт число, которое выглядит как катастрофа, но не значит ничего.