Фундаментальный анализ
Мультипликаторы, рентабельность, долговая нагрузка и их ловушки.
11 материалов
Ликвидность компании: чем она отличается от платёжеспособностиСпособность платить сейчас и способность расплатиться вообще — разные свойства, и первое губит чаще.
Как читать аналитические обзорыЦелевая цена — не прогноз, а функция допущений. Читать надо допущения, а не вывод.
Как сравнивать две компании: порядок проверокПоследовательность, которая не даёт остановиться на первом же выгодно выглядящем показателе.
Когда мультипликаторы не работаютУбыток, разовые статьи, отрицательный капитал и отраслевая специфика делают привычные показатели бессмысленными.
Свободный денежный поток: что остаётся владельцуДеньги от операций минус вложения в поддержание бизнеса. То, чем реально можно распорядиться.
Сравнение с отраслью: почему абсолютные значения мультипликаторов бесполезныНормальный уровень показателя определяется отраслью, а не общим правилом.
Рентабельность: сколько компания зарабатывает на вложенномМаржа показывает эффективность продаж, рентабельность капитала — эффективность использования денег акционеров.
Долговая нагрузка: сколько долга это слишком многоЧистый долг, отношение к EBITDA, ковенанты и то, почему у порога долговой нагрузки прямая связь с вашим дивидендом.
ROE: главный показатель качества бизнеса и его главная ловушкаПочему устойчиво высокий ROE говорит о конкурентном преимуществе и почему высокий ROE у закредитованной компании не говорит ни о чём.
EV/EBITDA: когда он честнее, чем P/EПочему мультипликатор с долгом в числителе корректнее сравнивает компании и где он всё-таки не работает.
P/E: что это и почему низкий не значит дешёвыйКак считается мультипликатор, что означает его значение и почему самый низкий P/E в секторе — обычно самый опасный.