Капитализация и free-float: два разных размера компании

Капитализация — цена акции, умноженная на количество акций. Величина понятная и в чистом виде вводящая в заблуждение.

Что такое free-float

Доля акций, находящихся в свободном обращении: не у государства, не у контролирующего акционера, не в казначейском пакете. Только эти бумаги реально участвуют в торгах.

Компания с высокой капитализацией и малым free-float может иметь скромный дневной оборот. Для инвестора важнее второе.

Где это проявляется

В весе бумаги в индексе: он считается по капитализации с поправкой на free-float, а не по полной — Индекс МосБиржи: что он измеряет.

В волатильности: при малом объёме в свободном обращении относительно небольшая заявка сдвигает цену заметно.

В корпоративном управлении: при контролирующем акционере миноритарий не влияет ни на что, и решения принимаются в его отсутствие.

Что меняет free-float

Допэмиссия увеличивает количество акций и обычно увеличивает долю в обращении — Допэмиссия: почему выпуск новых акций бьёт по существующим владельцам. Выкуп собственных акций уменьшает и то и другое — Выкуп акций: скрытая альтернатива дивиденду.

Как использовать

Сопоставлять размер планируемой позиции с дневным оборотом, а не с капитализацией. Величина компании не гарантирует возможности выйти.