Прибыль на акцию: показатель, который легко улучшить без улучшения бизнеса

Прибыль на акцию — один из самых цитируемых показателей и один из самых удобных для управления.

Что это

Чистая прибыль, приходящаяся на одну обыкновенную акцию. Именно она стоит в знаменателе P/E.

491 000 000 000

Как её улучшают без роста бизнеса

Выкупом акций: прибыль та же, акций меньше, показатель растёт — Выкуп акций: скрытая альтернатива дивиденду.

Разовыми статьями: продажа актива увеличивает прибыль в отчётном году, не меняя способности бизнеса зарабатывать.

Переоценками: курсовые разницы и переоценка активов попадают в прибыль, не будучи деньгами.

Разводнённая прибыль на акцию

Рассчитывается с учётом бумаг, которые могут превратиться в акции, — опционов сотрудников, конвертируемых облигаций. Она честнее, потому что учитывает будущее размытие — Допэмиссия: почему выпуск новых акций бьёт по существующим владельцам.

Чего показатель не учитывает

Долг. Две компании с одинаковой прибылью на акцию, но разной долговой нагрузкой — разные по риску. Отсюда необходимость смотреть долговую нагрузку рядом.

И денежный поток: прибыль бухгалтерская, а дивиденды платятся деньгами — Отчёт о движении денежных средств: почему он честнее прибыли.