Реальная доходность: сколько на самом деле осталось

Портфель вырос — значит, инвестиция удалась. Так кажется до тех пор, пока рост не сравнят с изменением цен за тот же период.

Номинальная и реальная

Номинальная доходность — изменение суммы на счёте. Реальная — изменение того, что на эту сумму можно купить. Первая всегда выглядит лучше второй, и именно первую показывают везде.

Как считать грубо

Достаточно вычесть годовую инфляцию из годовой доходности. Точная формула учитывает, что доход и рост цен перемножаются, а не складываются, но для оценки разница несущественна — в отличие от разницы между «посчитал» и «не посчитал».

Почему официальная инфляция расходится с ощущаемой

Индекс потребительских цен считается по фиксированной корзине товаров и услуг с определёнными весами. Ваша личная корзина другая.

Человек, который много ездит на машине, ощущает динамику топлива сильнее, чем её вес в индексе. Человек, снимающий жильё, — динамику аренды. Обе величины верны, просто отвечают на разные вопросы.

Что защищает

Инструменты с привязкой к инфляции — отдельный класс, разобранный в материале Облигации с защитой от инфляции: как устроен пересчёт номинала. Акции защищают опосредованно: бизнес переносит рост издержек в цены, но не мгновенно и не всегда.

Про механизм, которым центральный банк управляет инфляцией, — Ключевая ставка: как решение Банка России доходит до вашего портфеля.