CATCaterpillar, Inc.

Caterpillar производит строительную и горную технику — её выручка следует за инвестиционными циклами, а не за потребительским спросом.

Основные рынки — строительство, добыча полезных ископаемых, энергетика и транспорт. Технику покупают под проекты, поэтому спрос идёт волнами: инфраструктурные программы, цикл цен на сырьё и стоимость кредита определяют, когда заказчики обновляют парк.

Существенную устойчивость даёт послепродажное обслуживание: запчасти, сервис и восстановление узлов приносят повторяющийся доход с огромного установленного парка машин и заметно более высокую маржу, чем продажа новой техники. Дилерская сеть — отдельный актив, который трудно повторить.

Третья часть — финансовое подразделение, кредитующее покупателей: оно поддерживает продажи, но добавляет кредитный риск в периоды спада. Caterpillar платит дивиденды много лет подряд и служит для многих индикатором состояния мировой промышленности.