Bruttomarge

Die Bruttomarge ist der Anteil des Umsatzes, der einem Unternehmen nach Bezahlung der direkten Kosten für die Herstellung oder den Einkauf der verkauften Ware bleibt. Sie zeigt, welchen Teil jedes Rubels Umsatz das Unternehmen behält, bevor Ausgaben für Büros, Werbung, Management, Zinsen und Steuern anfallen.

Woraus sie sich zusammensetzt

Im Zähler steht der Bruttogewinn, also der Umsatz abzüglich der Umsatzkosten. Im Nenner steht der Umsatz selbst. Die Marge wird von zwei Kräften bewegt. Die erste ist der Preis, zu dem das Unternehmen verkauft. Die zweite ist das, was es eine Wareneinheit kostet: Rohstoffe, Vorprodukte, die Arbeit des Produktionspersonals, Energie, Abschreibungen auf die Fertigungsanlagen und bei einem Händler der Einkaufspreis der Ware. Verteuern sich die Rohstoffe und gelingt es nicht, den Anstieg an die Käufer weiterzugeben, schrumpft die Marge. Es gibt auch einen dritten Hebel – den Produktmix: Wächst im Umsatz der Anteil teurer Produkte, steigt die Marge auch ohne Preisänderungen.

Weiter unten in der Gewinn- und Verlustrechnung werden vom Bruttogewinn die Vertriebs- und Verwaltungskosten abgezogen. So ergibt sich die nächste Stufe, die EBITDA-Marge, und danach die Nettomarge. Der Abstand zwischen den Stufen zeigt, wie viel der Unterhalt des Unternehmens verschlingt – und nicht die Produktion selbst.

Beispiel

Eine Einzelhandelskette verdient an der Differenz zwischen Einkaufs- und Regalpreis. Aus dieser Differenz bezahlt sie anschließend die Miete der Filialen, die Löhne der Verkäufer und die Logistik. Deshalb ist die Bruttomarge eines Händlers beachtlich, während bei den Aktionären ein deutlich kleinerer Anteil ankommt. Bei Magnit beträgt die EBITDA-Marge 8,54 %, die Nettomarge -0,88 %. Die Bruttomarge der Kette liegt über beiden, und der Abstand zu ihnen ist der Preis für den Unterhalt des Filialnetzes.

Wann die Kennzahl in die Irre führt

Ein Vergleich der Bruttomarge zwischen Branchen sagt fast nichts aus. Bei einem Softwareunternehmen sind die Umsatzkosten gering, bei einem Stahlkonzern oder einem Händler hoch, und der Unterschied spiegelt das Geschäftsmodell wider, nicht die Qualität des Managements. Aussagekräftiger ist es, das Unternehmen mit dem Branchenmedian zu vergleichen und seine eigene Entwicklung zu verfolgen.

Die zweite Falle sind die Grenzen der Umsatzkosten. Die Rechnungslegungsstandards lassen dem Unternehmen Spielraum dabei, welche Kosten es als direkte Kosten ansetzt. Eine Kette rechnet die Lieferung bis zur Filiale zu den Umsatzkosten, eine andere zu den Vertriebskosten. Bei der zweiten ist die Bruttomarge höher, obwohl die wirtschaftliche Lage beider gleich ist.

Die dritte sind Rohstoffunternehmen. Bei Ölkonzernen und Metallproduzenten folgt die Marge den Weltmarktpreisen für ihre Produkte. Ihr Anstieg bedeutet eine günstige Marktlage, nicht die Preissetzungsmacht, von der die Kennzahl im Normalfall spricht.

Schließlich gibt es bei Banken und Versicherern keine Umsatzkosten im üblichen Sinne, deshalb ist die Bruttomarge auf sie nicht anwendbar.