Макроэкономика
Ключевая ставка, инфляция, ВВП и курс рубля: как решения ЦБ доходят до вашего портфеля.
20 материалов
Заседание Банка России 23 октября: что обычно бывает дальшеСразу по существу: в пятницу, 23 октября, совет директоров Банка России объявляет решение по ключевой ставке, и дальше почти всегда повторяется один и тот же порядок событий — рынок реагирует не на саму цифру, а на расхождение между решением и тем, что в цены уже заложено; первыми переоцениваются ко4 мин
Спираль зарплат и цен: что должно совпасть, чтобы петля замкнуласьСпираль зарплат и цен — это самоподдерживающаяся обратная связь, в которой рост оплаты труда поднимает издержки компаний, компании переносят издержки в отпускные цены, подорожавшая потребительская корзина заставляет работников требовать компенсации, и круг повторяется.4 мин
Нулевая нижняя граница: почему ставка упирается в пол и чем её заменяютНулевая нижняя граница — это уровень, ниже которого центральный банк не может опустить номинальную ставку, не столкнувшись с бегством в наличные.4 мин
Монетизация дефицита: как долг правительства становится деньгами в экономикеМонетизация дефицита — это покрытие разрыва между расходами и доходами бюджета за счёт денег, созданных центральным банком, а не за счёт налогов и не за счёт сбережений, занятых у частного сектора.4 мин
Вакансии на одного безработного: как дефицит кадров доходит до ставки и прибылиПоказатель «вакансии на одного безработного» — это отношение числа открытых рабочих мест к числу людей, ищущих работу.4 мин
Первичный дефицит бюджета: что остаётся, если вычесть проценты по долгуПервичный дефицит бюджета — это разрыв между доходами и расходами государства, посчитанный без расходов на обслуживание долга.4 мин
Цикл запасов: почему склад двигает выпуск сильнее, чем сам спросЦикл запасов — это колебание производства, которое возникает не из-за изменения спроса, а из-за того, как фирмы подстраивают под него склад.4 мин
Чистая международная инвестиционная позиция: кто чей кредитор и почему это не долгЧистая международная инвестиционная позиция (ЧМИП) — это разница между стоимостью внешних активов резидентов страны и стоимостью их обязательств перед нерезидентами на конкретную дату.4 мин
Автоматические стабилизаторы: как бюджет гасит цикл без новых решенийАвтоматические стабилизаторы — это те части налоговой и расходной системы, которые сами меняют направление денежных потоков между государством и экономикой при изменении фазы цикла, без принятия новых законов и без отдельного решения правительства.4 мин
Реальные располагаемые доходы: что именно вычитают и на что делятРеальные располагаемые доходы — это денежные доходы населения, из которых вычли обязательные платежи и взносы, а затем пересчитали на изменение потребительских цен.4 мин
Уровень участия в рабочей силе: почему он падает одновременно с безработицейУровень участия в рабочей силе показывает, какая часть населения подходящего возраста вообще присутствует на рынке труда — работает или ищет работу.4 мин
Эффект вытеснения: как госзаимствования поднимают цену денег для бизнесаЭффект вытеснения — это ситуация, когда государственные расходы, финансируемые за счёт долга, сокращают частные инвестиции вместо того чтобы к ним добавиться.4 мин
Норма сбережений: что входит в счёт и почему она двигает ставки и рынок долгаНорма сбережений — это доля располагаемого дохода домохозяйств, которая за период не ушла на конечное потребление.4 мин
Макропруденциальные меры: как ЦБ тормозит кредит, не трогая ключевую ставкуМакропруденциальные меры — это набор инструментов, которыми Банк России делает отдельные виды кредитования дороже для банка по капиталу или прямо ограничивает долю рискованных выдач, не меняя при этом ключевую ставку.4 мин
Внешний долг: кто должен нерезидентам и почему это давит на курсВнешний долг — это обязательства резидентов страны перед нерезидентами: не «долг государства» и не «долг в валюте», а именно долг по признаку кредитора.4 мин
Правило Тейлора: как ставку выводят из разрыва по инфляции и по выпускуПравило Тейлора — это формула, которая подсказывает, какой должна быть ключевая ставка центрального банка, если известны отклонение инфляции от цели и отклонение выпуска от потенциала.4 мин
Демографическая нагрузка: кто кого содержит и как это доходит до ставкиДемографическая нагрузка — это отношение числа людей за пределами трудоспособного возраста к числу тех, кто внутри его границ.4 мин
Сеньораж: кто оплачивает выпуск денег и как это доходит до доходности ОФЗСеньораж — это доход эмитента от самого факта создания денег: разница между покупательной способностью выпущенных денежных обязательств и издержками их выпуска.5 мин
Импортозамещение: когда замещённый спрос становится выручкой эмитентаИмпортозамещение для инвестора — это не сектор и не готовый фильтр в скринере, а перераспределение уже существующего спроса.4 мин
Голландская болезнь: как сырьевая выручка вытесняет обрабатывающий секторГолландская болезнь — это ситуация, когда бурный рост экспорта сырья укрепляет национальную валюту и перетягивает к себе капитал и работников, из-за чего обрабатывающая промышленность теряет конкурентоспособность и сжимается.4 мин