Риск на сделку: как размер позиции решает, доживёт ли счёт до вашей правоты

Риск на сделку — это заранее назначенная доля счёта, которую вы соглашаетесь потерять, если идея не сработает. Считается она не от размера позиции и не от суммы покупки, а от расстояния между ценой входа и уровнем, на котором вы признаёте идею ошибочной. Сначала вы выбираете долю капитала, которой готовы рискнуть, потом — уровень стоп-лосса по смыслу сделки, и только из этих двух величин получается количество бумаг. Позиция — результат вычисления, а не исходное желание.

Что именно считается риском, а что нет

Риском в этом расчёте считается только возможный убыток до стопа. Стоимость позиции к делу не относится: покупка ликвидной бумаги с близким стопом может нести меньший риск, чем вчетверо меньшая по деньгам позиция в инструменте с широким стопом — здесь нельзя ставить точные множители, но соотношение именно такое. Из этого следует неинтуитивное: вопрос «сколько купить» бессмысленен до вопроса «где я закроюсь».

Порядок расчёта удобно держать как последовательность.

• Шаг первый: доля счёта, которой вы рискуете. Задаётся один раз и не меняется от настроения и уверенности в конкретной идее.
• Шаг второй: доля, переведённая в деньги по текущему размеру счёта.
• Шаг третий: расстояние от входа до стопа в деньгах на бумагу или на лот.
• Шаг четвёртый: деньги риска делятся на расстояние до стопа. Получается количество бумаг, которое и отправляется в заявку.

Если полученное количество выходит дробным или ниже лота — на этом инструменте идея не масштабируется под ваш счёт, и это ответ, а не препятствие.

Почему доля капитала, а не фиксированная сумма

Фиксированная доля сама сжимает риск на падающем счёте и расширяет на растущем. Фиксированная сумма ведёт себя противоположно: на просадке она занимает всё большую часть оставшегося капитала, и к моменту, когда серия убытков заканчивается, рисковать уже нечем. Это механика, а не осторожность: при убытках арифметика счёта работает против вас, потому что восстановление считается от уменьшенной базы.

Серия убытков — норма, а не сбой системы

Стратегия с устойчивым положительным ожиданием всё равно выдаёт полосы подряд идущих убытков, и длина такой полосы растёт с числом сделок. Правильно заданный риск на сделку — это ответ на вопрос, переживёт ли счёт полосу, которую вы заранее считаете допустимой. Неправильно заданный превращает обычную статистическую полосу в окончание торговли. Поэтому долю выбирают не из ожидаемой доходности, а из длины просадки, которую вы способны пройти без изменения поведения.

Ликвидность: скрытая добавка к риску

Расчёт предполагает, что вас выпустят по цене стопа. В бумаге с тонким спросом выход сам сдвигает цену, и заявленный риск оказывается заниженным. Практический вывод простой: чем ниже ликвидность, тем консервативнее доля и тем шире должен быть стоп по смыслу — а значит, тем меньше позиция. Сравнить инструменты по оборотам и составу удобно в разделе российских акций; для долговой части то же соображение работает в разделе облигаций, причём в ОФЗ ликвидность и причины движения цены принципиально иные.

Риск на сделку и риск портфеля — не одно и то же

Несколько позиций, аккуратно рассчитанных по отдельности, в сумме могут давать один большой риск, если они двигаются вместе. Бумаги одного сектора, завязанные на одно сырьё или на один курс, в неудачный день уходят в стоп синхронно, и портфель получает сложенный убыток. Поэтому к риску на сделку добавляют второй ограничитель — суммарный риск одновременно открытых позиций — и третий, по группам коррелированных идей.

Где конструкция обычно ломается

• Перенос стопа «ещё немного», когда цена подошла к уровню. Риск перестаёт быть заданным и становится неизвестным.
• Усреднение убыточной позиции без пересчёта: доля счёта под риском увеличивается молча.
• Увеличение размера после убытков, чтобы «отыграть». Это меняет не ожидание, а скорость разорения.
• Стоп, поставленный по сумме допустимого убытка, а не по уровню, где идея опровергнута. Такой стоп срабатывает на обычном шуме.

Чего здесь нет

Правильную для вас долю риска нельзя взять из общего текста: она зависит от размера счёта, горизонта, доли торгового капитала в ваших деньгах и переносимой просадки. По базе площадки эта величина не считается — она задаётся вами и проверяется журналом сделок. Определения терминов, встречающихся в расчёте, собраны в словаре.