Das Glossar von TradeAlmanac: Warum die Definition neben den Daten steht

Das Glossar von TradeAlmanac ist so aufgebaut, dass ein Eintrag nicht mit der Definition endet: Direkt unter der Formulierung steht der aktuelle Wert dessen, wovon die Rede ist. Das ist kein gestalterischer Kunstgriff. Ein Begriff aus der Welt der Marktdaten lässt sich nicht mit Worten überprüfen – man überprüft ihn durch Einsetzen. Solange der Leser nicht gesehen hat, welchen Wert ein Multiple bei einem konkreten Wertpapier in diesem Augenblick hat, kennt er die Formel, weiß aber nicht, was die Formel zeigt. Deshalb sind Definition und Daten im Glossar ein Objekt und nicht zwei Seiten, die irgendwann jemand aus Bequemlichkeit nicht miteinander abgeglichen hat.

Was in einem Glossar kaputtgeht, das von der Datenbank getrennt ist

Ein gewöhnlicher Lexikonartikel wird einmal geschrieben und beginnt danach, sich auf zwei Arten von der Wirklichkeit zu entfernen.

Die erste ist das Veralten des Beispiels. Der Autor nimmt einen aktuellen Wert, setzt ihn als Illustration in den Text, und von diesem Moment an verwandelt sich der Text langsam in ein historisches Dokument. Der Leser gleicht das Beispiel mit seinem Terminal ab, sieht die Abweichung und traut nun auch der Definition nicht mehr – obwohl die Definition gar nicht schlechter geworden ist.

Die zweite ist das Auseinanderlaufen der Methodik. Die Definition beschreibt die Berechnung in Worten, der Rechner auf der Nachbarseite aber rechnet nach seiner eigenen Logik: ein anderer Nenner, ein anderer Abschluss, ein anderer Zeitraum. Formal gibt es keinen Widerspruch, tatsächlich erhält der Leser zwei verschiedene Antworten und kann nicht erkennen, welche davon die Antwort der Plattform ist.

Das Glossar schließt beide Lücken dadurch, dass im Text eines Eintrags keine Zahlen als solche stehen. Dort, wo ein Wert stehen müsste, steht eine Direktive – die Angabe, woher dieser Wert zu holen ist. Die Plattform setzt ihn bei jeder Auslieferung der Seite ein.

Wie ein Glossareintrag zusammengesetzt wird

Innerhalb der Definition stehen keine Ziffern, sondern Adressen in der Datenbank. Das sieht so aus: Die Definition eines Multiples endet mit der Einsetzung 3,71 – und der Leser sieht, welchen Wert die Kennzahl bei dem gewählten Wertpapier im Moment des Seitenaufrufs hat. Die Wertpapierkarte kommt über die Direktive {{instrument:SBER}}, die nächsten Ausschüttungen über {{dividend_calendar|limit=5}}.

Die Folge ist wichtiger als die Mechanik. Ein Glossareintrag hat kein Aktualitätsdatum, weil seine Aktualität nicht am Text hängt: Veralten kann die Formulierung, nicht aber das Beispiel. Eine Änderung der Berechnungsmethodik in der Datenbank ändert alle Einträge, die auf diese Kennzahl verweisen – niemand muss die Erwähnungen von Hand suchen.

Ein Eigenleben führen die rechtlichen Größen. Steuerbemessungsgrundlage, Limits und Schwellenwerte kommen über eine Direktive wie 13 % und bringen ihre Quelle gleich mit – die Rechtsnorm, der sie entnommen sind. Solche Größen ändert das Gesetz, nicht der Markt, und ihr Änderungsdatum ist ein anderes als das der Marktdaten. Artikelnummern und Daten des Inkrafttretens sind die einzigen Zahlen, die im Text von Hand geschrieben sind, denn sie sind selbst Teil des Quellenverweises.

Warum sich eine Definition nicht ohne Vorbehalt geben lässt

Die meisten Einträge des Glossars enden nicht mit einer Formel, sondern mit der Grenze ihrer Anwendbarkeit. Das ist keine Vorsicht um der Vorsicht willen: Marktbegriffe haben die Eigenschaft, genauer auszusehen, als sie sind.

Ein Multiple wird aus dem Abschluss errechnet, und Abschlüsse erscheinen mit Verzögerung und nach unterschiedlichen Standards – deshalb bedeutet ein niedriges P/E nicht „günstig“, es bedeutet: „Man muss nachsehen, was im Nenner steht.“ Die Rendite einer Anleihe existiert in mehreren Varianten, die nicht übereinstimmen, und die Abweichung zwischen ihnen ist kein Fehler des Brokers, sondern es sind verschiedene Fragen an dasselbe Wertpapier. Liquidität wird in einem ruhigen Markt überhaupt nicht gemessen: Man bemerkt sie, wenn sie zu Ende geht. Die Hashrate eines Netzwerks ist eine Schätzung und kein Zählerstand.

Eine Definition ohne einen solchen Vorbehalt ist formal richtig und in der Praxis gefährlich: Der Leser nimmt eine Zahl mit, ohne zu wissen, unter welchen Bedingungen sie aufhört, irgendetwas zu bedeuten.

Wie Sie zum richtigen Eintrag gelangen

Der Einstieg in das Glossar erfolgt in der Regel nicht von vorn – kaum jemand liest es der Reihe nach.

Häufiger kommt der Leser aus den Daten: Er ist in der Aktienliste oder im Bereich Finanzberichte auf eine unbekannte Spalte gestoßen, hat auf den Namen der Kennzahl geklickt und ist wieder zurückgekehrt. Das ist der Hauptweg, und für ihn ist das Glossar geschrieben: Ein Eintrag beantwortet die Frage im ersten Absatz, statt sich erst warmzulaufen.

Der zweite Weg führt aus einem Beitrag des Journals. Eine Analyse setzt den Link auf einen Begriff dort, wo der Begriff zum ersten Mal gebraucht wird, um ihn nicht in jedem Text von Neuem erklären zu müssen.

Der dritte Weg führt über den Kalender. Der Leser sieht sich den Dividendenkalender oder den Ereigniskalender an, entdeckt neben einem Datum ein unbekanntes Wort und geht der Definition nach. Solche Einträge erklären in der Regel zusätzlich, zu welchem Zeitpunkt eine Größe festgestellt wird: Bei vielen Marktbegriffen hängt die Bedeutung von der Uhrzeit innerhalb des Handelstages ab.

Was das Glossar nicht leistet

Es prognostiziert nicht und es berät nicht. Es ersetzt nicht die Finanzberichte des Emittenten und ist für sich genommen keine Datenquelle – es erklärt, wie zu lesen ist, was die Datenbank ausgibt.

Und es verspricht keine Vollständigkeit. Begriffe erscheinen im Glossar in dem Maße, in dem sie in den Daten der Plattform auftauchen; wenn Sie das gesuchte Wort nicht gefunden haben, lautet die ehrliche Antwort: Es ist noch nicht da – und nicht „Sehen Sie sich etwas Ähnliches an“. Solche Lücken betrachten wir als Rückstand des Glossars und nicht als Eigenheit des Lesers.