Бета: насколько бумага повторяет движения рынка

Бета показывает, насколько сильно бумага двигалась вместе с рынком в прошлом.

Как читать

Значение около единицы означает, что бумага повторяла рынок. Больше единицы — усиливала его движения, меньше — сглаживала.

Отрицательное значение означало бы движение против рынка; на практике встречается редко и обычно нестабильно.

Что с этим делать

Оценивать, насколько портфель зависит от рынка в целом. Портфель из бумаг с высокой бетой падает сильнее индекса в плохой период — это свойство, которое лучше знать заранее.

Сравнивать результат честно: обогнать индекс с высокой бетой — не достижение, а следствие большего риска — Бенчмарк: с чем честно сравнивать свой результат.

Чего она не измеряет

Специфический риск компании: авария, корпоративный конфликт, решение регулятора. Эти события не связаны с рынком, и бета про них ничего не говорит.

Именно поэтому бета — мера рыночного риска, а не риска вообще — Волатильность — это не риск.

Где применяется

При хеджировании: для расчёта размера защитной позиции нужна оценка чувствительности портфеля к рынку — Хеджирование: страховка, за которую платят доходностью.

При анализе секторов: циклические отрасли имеют более высокую бету — Экономические циклы: почему спады повторяются.