Чек-лист перед покупкой облигации

Облигация выглядит проще акции, и именно поэтому её чаще покупают, не прочитав условия выпуска.

Что за доходность показана

К погашению или к оферте. Для бумаги с офертой второе — единственно осмысленное — Оферта: дата, пропустив которую можно остаться в другой бумаге, Доходность к погашению: единственное честное число облигации.

Есть ли оферта и чья она

Пут-оферта — ваше право, колл-оферта — право эмитента. Второе означает, что бумагу выкупят тогда, когда это выгодно ему.

Есть ли амортизация

Возврат номинала частями меняет и дюрацию, и сравнимость с другими выпусками — Амортизация облигации: когда номинал возвращают частями.

Какой купон

Постоянный, переменный или привязанный к инфляции. Три конструкции ведут себя по-разному при изменении ставки — Облигации с защитой от инфляции: как устроен пересчёт номинала.

Кредитное качество

Рейтинг эмитента и премия к государственной бумаге того же срока. Заметно большая премия при том же рейтинге — повод разобраться — Кредитный рейтинг: что он оценивает и почему не является гарантией.

Не субординированный ли выпуск

Повышенная доходность субординированной бумаги объясняется очерёдностью требований, а не качеством эмитента.

Дюрация

Насколько цена отреагирует на изменение ставки и помещается ли срок в ваш горизонт — Дюрация: почему длинные облигации падают сильнее.

Ликвидность

Дневной оборот и спред. В малых выпусках выход может занять дни — Риск ликвидности портфеля: сколько времени займёт выход.