Облигации
Купон, дюрация, оферта, доходность к погашению — и почему цена облигации падает, когда растёт ставка.
20 материалов
Вейвер по ковенанту: от какого права отказывается кредитор и что получает взаменВейвер — это адресный отказ кредитора воспользоваться правом, которое у него уже возникло из-за нарушения ковенанта.4 мин
Очерёдность кредиторов: кто получает деньги раньше акционера и почемуОчерёдность кредиторов — это порядок, в котором денежный поток и имущество компании распределяются между теми, у кого есть на них право.4 мин
Синдицированный кредит: кто собирает пул банков и кто несёт рискСиндицированный кредит — это заём, который компания получает по единому договору сразу от группы банков, где каждый кредитор принимает на себя только свою часть обязательства и свой , а не отвечает за соседей по пулу.4 мин
Проектное финансирование: кредит под денежный поток, а не под баланс заёмщикаПроектное финансирование — это схема, в которой кредитор смотрит не на бухгалтерию компании-инициатора, а на будущую выручку конкретного объекта: завода, электростанции, платной дороги, жилого комплекса.4 мин
Бридж-кредит: чем компания платит за время до постоянного финансированияБридж-кредит — это заведомо короткий заём, который закрывает разрыв между моментом, когда деньги нужны, и моментом, когда компания сможет привлечь постоянное финансирование.4 мин
ЦФА или облигация: должник один, а учёт, выход и налог разныеЦФА и облигация могут быть долгом одного эмитента с общим кредитным риском. Различается остальное — где записано право владельца, что эмитент обязан раскрывать, как выйти до погашения и как считается налог. Сопоставляем оба инструмента по устройству, без доходностей.5 мин
Револьверная кредитная линия: за что компания платит, пока не взяла ни рубляРевольверная кредитная линия — это обязательство банка выдавать деньги в пределах установленного лимита столько раз, сколько заёмщик захочет, при условии что погашенная часть снова становится доступной.4 мин
Рост цены облигации: что измеряет рейтинг и почему он снижает будущую доходностьСписок облигаций, подорожавших сильнее остальных, стоит прямо под этим абзацем: он отсортирован по изменению цены за месяц, от наибольшего роста к наименьшему, и пересчитывается по базе площадки — состав меняется, поэтому в тексте ни одна бумага не названа.4 мин
Мезонинное финансирование: чем платит заёмщик за место между долгом и капиталомМезонин — это деньги, которые приходят в компанию как заём, а зарабатывают как доля в капитале.4 мин
Доходность облигации: три разных числа и почему у брокеров они не совпадаютТекущая доходность, простая и эффективная к погашению считаются по-разному и отвечают на разные вопросы. Разбираем расчёт по шагам — вместе с НКД, налогом и офертой — и объясняем, откуда берётся расхождение в цифрах у разных брокеров по одному и тому же выпуску.5 мин
Рынок государственных облигаций: кто на нём и зачемНа рынке ОФЗ встречаются заёмщик, которому нужны деньги на срок дольше бюджетного года, и держатели обязательств, которым нужен рублёвый актив без кредитного риска.4 мин
Чек-лист перед покупкой облигацииПеред заявкой на облигацию проверьте по порядку: кто именно должник и какова очередность ваших требований к нему; какой у выпуска купон — фиксированный, плавающий или привязанный к индексации номинала; есть ли амортизация, call или put-оферта; какую доходность вы получаете при покупке по текущей цен5 мин
Лестница облигаций: способ не угадывать ставкуЛестница облигаций — это портфель, в котором деньги разложены по выпускам с разными датами погашения так, что погашения идут друг за другом с равным интервалом.5 мин
Кредитный рейтинг: что он оценивает и почему не является гарантиейКредитный рейтинг — это мнение агентства об относительной способности заёмщика обслуживать долг, выраженное порядковой буквенной ступенью, а не расчёт вероятности того, что конкретная выплата поступит в срок.4 мин
Амортизация облигации: когда номинал возвращают частямиАмортизация — это условие выпуска, при котором эмитент гасит номинал не целиком в последний день, а долями в заранее объявленные даты, обычно совпадающие с купонными.4 мин
Купон и накопленный доход: почему при покупке платят больше ценыЦена, которую вы видите в стакане, — это ещё не вся сумма списания.4 мин
Замещающие облигации: валютный доход в рублёвом контуреЗамещающая облигация — это бумага российского эмитента, номинал и купон которой выражены в иностранной валюте, а все расчёты с владельцем идут в рублях по официальному курсу на дату выплаты.4 мин
Облигации с защитой от инфляции: как устроен пересчёт номиналаВ ОФЗ-ИН индексируется не купон, а : он пересчитывается по индексу потребительских цен, который публикует Росстат, с лагом примерно в квартал.4 мин
Оферта: дата, пропустив которую можно остаться в другой бумагеОферта по облигации — это заранее объявленная дата, в которую выпуск можно предъявить эмитенту к выкупу по номиналу, а эмитент получает право переназначить купон на весь оставшийся срок.4 мин
Доходность к погашению: единственное честное число облигацииДоходность к погашению честна потому, что её нельзя улучшить, выбрав удобную часть результата: она сворачивает в единую годовую ставку всё, что происходит с вашими деньгами от покупки до возврата номинала — цену, которую вы заплатили вместе с накопленным купонным доходом, все оставшиеся купоны по гр4 мин