Облигации
Купон, дюрация, оферта, доходность к погашению — и почему цена облигации падает, когда растёт ставка.
13 материалов
Доходность облигации: три разных числа и почему у брокеров они не совпадаютТекущая доходность, простая и эффективная к погашению считаются по-разному и отвечают на разные вопросы. Разбираем расчёт по шагам — вместе с НКД, налогом и офертой — и объясняем, откуда берётся расхождение в цифрах у разных брокеров по одному и тому же выпуску.5 мин
Рынок государственных облигаций: кто на нём и зачемМинфин занимает, банки и фонды покупают, частный инвестор получает ориентир для всего остального рынка.
Чек-лист перед покупкой облигацииВосемь параметров выпуска, любой из которых меняет смысл показанной доходности.
Лестница облигаций: способ не угадывать ставкуПортфель из выпусков с разными сроками погашения снимает необходимость предсказывать движение ставок.
Кредитный рейтинг: что он оценивает и почему не является гарантиейМнение агентства о способности эмитента платить по долгам. Полезный ориентир и плохое основание для того, чтобы не думать самому.
Амортизация облигации: когда номинал возвращают частямиЭмитент гасит долг постепенно. Это снижает риск и одновременно уменьшает эффективный срок вложения.
Купон и накопленный доход: почему при покупке платят больше ценыМежду купонными выплатами покупатель компенсирует продавцу накопленную часть купона. Это не издержка, но выглядит как она.
Замещающие облигации: валютный доход в рублёвом контуреИнструмент, появившийся из-за разрыва инфраструктуры: выплаты привязаны к валюте, а расчёты идут внутри страны.
Облигации с защитой от инфляции: как устроен пересчёт номиналаКупон здесь скромный, а защиту даёт индексация номинала. Это меняет и расчёт доходности, и налоговую картину.
Оферта: дата, пропустив которую можно остаться в другой бумагеПраво предъявить облигацию к выкупу действует в узкое окно. После него эмитент вправе изменить купон.
Доходность к погашению: единственное честное число облигацииКупонная ставка описывает выплаты, цена — стоимость входа. Доходность к погашению соединяет их и потому сравнима между выпусками.
Дюрация: почему длинные облигации падают сильнееЧто такое дюрация на самом деле, чем она отличается от срока до погашения и как ею пользоваться при изменении ставки.
Облигации с нуля: из чего складывается доходНоминал, купон, цена, НКД. Как из четырёх величин получается доходность и почему она не равна купону.