Kerzenchart: Was eine einzelne Kerze zeigt

Eine Kerze ist ein verdichtetes Protokoll des Handels im gewählten Intervall: An ihr lässt sich ablesen, wo die Geschäfte begannen, bis zu welchen Extrempunkten der Kurs innerhalb des Intervalls lief und womit das Intervall endete. Der rechteckige Körper misst den Abstand zwischen Eröffnungskurs und Schlusskurs, die Schatten oben und unten markieren das Hoch und das Tief, die der Kurs erreicht, aber nicht gehalten hat. Die Farbe trägt keine eigenständige Information: Sie beantwortet lediglich die Frage, ob das Wertpapier über oder unter der Eröffnung geschlossen hat. Alles andere, was man gewöhnlich über Kerzen sagt, ist aus diesen Kursen abgeleitet – und daraus, welches Intervall Sie gewählt haben.

Woraus eine Kerze besteht

Die Grenzen des Körpers sind Eröffnung und Schluss. Die Enden der Schatten sind das Hoch und das Tief der Geschäfte innerhalb des Intervalls. Mehr steckt in einer Kerze nicht: weder das Volumen noch die Zahl der Geschäfte, noch die Reihenfolge, in der sich der Kurs zwischen den Extrempunkten bewegt hat. Ein langer oberer Schatten bei kleinem Körper bedeutet, dass die Käufer den Kurs nach oben getrieben haben und er bis zum Schluss wieder zurückgeholt wurde – ob das aber am Anfang oder am Ende des Intervalls geschah, verrät die Kerze nicht. Genau deshalb können zwei äußerlich gleiche Kerzen völlig unterschiedliche Handelssitzungen beschreiben.

Eröffnung und Schluss sind am russischen Markt keine Abstraktion, sondern an den Handelskalender der jeweiligen Sektion gebunden. Die Tageskerze eines Wertpapiers wie SBER setzt sich aus der Hauptsitzung und den zusätzlichen Sitzungen zusammen, sofern die Plattform sie berücksichtigt; ändern sich die Regeln des Handelskalenders, ändert sich auch das Aussehen der historischen Kerzen, obwohl die Geschäfte dieselben geblieben sind. Die Liste der handelbaren Wertpapiere und ihrer Handelsmodi finden Sie bequem im Aktienbereich.

Warum der Schatten wichtiger ist als die Farbe

Die Farbe nennt das Vorzeichen – höher oder tiefer –, die Länge des Körpers nennt die Größe. Aussagekräftiger als beide sind jedoch oft die Schatten, denn sie halten die abgelehnten Kurse fest. Ein Niveau, von dem der Markt mehrfach zurückgeworfen wurde, ist im Chart als Serie langer Schatten in derselben Zone zu erkennen; das ist eine Beobachtung über das Verhalten der Marktteilnehmer und keine Vorhersage.

Hier hat auch der wichtigste Anfängerfehler seinen Ursprung: der Schluss aus einer einzigen Kerze. Eine Kerze ohne Nachbarn hat keinen Maßstab. Ein langer Körper – lang im Verhältnis wozu? Im Verhältnis zur üblichen Schwankungsbreite dieses Wertpapiers, die sich bei einer liquiden und bei einer illiquiden Aktie radikal unterscheidet. Vergleichen sollten Sie eine Kerze mit ihrer Umgebung im selben Chart und nicht mit einer allgemeinen Vorstellung von einer „großen“ und einer „kleinen“ Kerze.

Das Intervall verändert die Bedeutung

Ein und dieselbe Kursgeschichte sieht im Tageschart anders aus als im Stundenchart: Was im Tageschart eine einzige Kerze mit langem unterem Schatten ist, entfaltet sich im Stundenchart zu einer Abfolge aus Rückgang und Erholung. Keines der Intervalle ist „richtiger“. Die Wahl des Intervalls ist die Wahl, welches Rauschen Sie bereit sind, nicht zu sehen.

Was eine Kerze nicht zeigt

Über Ursachen schweigt die Kerze. Die Lücke zwischen dem Schluss der gestrigen und der Eröffnung der heutigen Kerze – das Gap – erklärt sich meist durch ein Ereignis, das außerhalb des Handels eingetreten ist: durch den Ex-Tag einer Dividende, die Veröffentlichung von Finanzberichten, einen Unternehmensbeschluss. Der Kursrückgang am Ex-Tag ist keine Schwäche des Wertpapiers, sondern der rechnerische Abzug der Ausschüttung; damit solche Tage nicht als „Absturz“ gelesen werden, gleichen Sie sie mit dem Dividendenkalender ab. Die nächsten Ausschüttungen:

Die Termine für die Veröffentlichung von Geschäftszahlen und für Unternehmensereignisse finden Sie im Bereich Finanzberichte und im Ereigniskalender.

Die Kerze sagt auch nichts darüber, ob ein Wertpapier teuer oder günstig ist. Die Bewertung ist eine eigene Datenebene: Für dasselbe Wertpapier lässt sich die Kennzahl 3,92 aus der Form des Charts nicht ableiten, gleichgültig, wie viele Kerzen Sie betrachten.

Von der Kerze zum Muster

Stabile Kombinationen benachbarter Kerzen – Hammer, Doji, Engulfing – sind unter dem Begriff Kerzenmuster beschrieben; die ausführliche Erläuterung steht im Glossar, das allgemeine Verzeichnis der Definitionen in der Begriffsübersicht. Ein ehrlicher Vorbehalt: Die Plattform verfügt über keine eigene Statistik zur Trefferquote dieser Formationen am russischen Markt, deshalb wäre es eine Erfindung, hier Zahlen nach dem Muster „funktioniert in so und so vielen Fällen“ zu nennen. Ein Muster sollten Sie als kompakte Beschreibung eines bereits eingetretenen Kursverhältnisses verstehen und nicht als Signal mit bekannter Zuverlässigkeit.

Reihenfolge beim Lesen

Schritt 1 – Sehen Sie nach, welches Intervall gewählt ist, und halten Sie es fest. Schritt 2 – Beurteilen Sie den Körper im Verhältnis zu den benachbarten Kerzen desselben Wertpapiers. Schritt 3 – Lesen Sie die Schatten: Welche Kurse hat der Markt abgelehnt? Schritt 4 – Prüfen Sie Kurslücken anhand des Kalenders der Ereignisse und Ausschüttungen, bevor Sie sie mit der Stimmung der Marktteilnehmer erklären. Schritt 5 – Wenn Sie die Schlussfolgerung für eine Entscheidung benötigen, untermauern Sie sie mit Daten außerhalb des Charts: mit der Liquidität, den Finanzberichten, den Emissionsbedingungen. Bei GAZP liefert die Wertpapierkarte, wie bei jedem Wertpapier, jenen Kontext, der in der Kerze schlicht nicht enthalten ist.