Профит-фактор: отношение заработанного к потерянному и чем его легко подделать

Профит-фактор — это сумма всех прибыльных сделок стратегии, поделённая на сумму всех убыточных, взятую по модулю. Он отвечает на один вопрос: сколько валовой прибыли система добывает на каждый рубль валового убытка. Порог, от которого ведётся отсчёт, — состояние, где заработанное ровно уравновешивает потерянное: ниже него стратегия отдаёт рынку больше, чем забирает, выше — остаётся в плюсе. Всё остальное, что обычно вешают на эту метрику — устойчивость, качество входов, пригодность к реальным деньгам, — она не измеряет.

Что именно делится на что

В числителе — валовая прибыль: сумма результатов всех закрытых сделок с положительным исходом. В знаменателе — валовой убыток: сумма результатов отрицательных сделок, без знака. Ключевое слово здесь «валовая»: усреднения нет, компенсации внутри числителя нет, порядок сделок не учитывается. Метрика безразлична к тому, когда именно случились убытки — в начале периода или подряд в конце. Это и делает её удобной для быстрого сравнения и бесполезной для оценки выживаемости.

Отсюда прямое следствие: профит-фактор не зависит от размера позиции, если позиция одинакова во всех сделках, и становится почти несопоставимым между стратегиями, где объём меняется по правилам управления капиталом. Пересчитайте ту же серию сделок с пирамидингом — отношение поедет, хотя логика входов не изменилась ни на знак.

Почему порог безубыточности обманчив

Отсчёт от точки равновесия выглядит честным, но эта точка посчитана по сделкам, а не по деньгам на счёте. Комиссии, спред и проскальзывание в бэктесте либо занижены, либо отсутствуют вовсе, и именно они съедают разницу у систем с коротким удержанием. Стратегия, которая на истории держится чуть выше равновесия, в реальной торговле почти всегда оказывается ниже: издержки бьют по числителю и подкармливают знаменатель одновременно.

Второй источник обмана — редкие крупные выигрыши. Метрика складывает прибыли, не спрашивая, откуда они пришли. Если львиная доля числителя набрана парой выдающихся сделок на гэпе, профит-фактор описывает уже не стратегию, а везение на конкретном отрезке истории. Проверка здесь простая: выкиньте лучшие сделки и пересчитайте. Если отношение валится к равновесию, у вас не система, а запись о нескольких счастливых случаях.

Чего метрика не видит

Она не видит просадку. Две стратегии с идентичным отношением прибыли к убытку могут различаться тем, что одна теряет понемногу и часто, а другая — редко, но так, что счёт не доживает до восстановления. Для этой стороны вопроса существует отдельная метрика — фактор восстановления, где в знаменателе стоит худшая просадка, а не вся сумма убытков.

Она не видит длину серий. Подряд идущие убытки меняют психологию и требования к капиталу, но в валовой сумме выглядят так же, как убытки, разбросанные по периоду.

Она не видит частоту. Отношение, набранное на горстке сделок, статистически пусто: небольшой сдвиг исхода отдельной сделки перебрасывает метрику через порог. Чтобы понять, насколько результат обязан именно очерёдности и выборке, сделки прогоняют через случайные перестановки — об этом подробно в разборе Монте-Карло для стратегии.

Она не видит режим рынка. Отношение, собранное на трендовом участке, при боковике меняется до неузнаваемости. Поэтому метрику считают отдельно по подпериодам и смотрят на разброс значений, а не на итоговое число по всей истории.

Как считать так, чтобы цифре можно было верить

Шаг 1: включите в расчёт полные издержки — комиссию брокера и биржи, спред, разумную оценку проскальзывания для вашего размера заявки и ликвидности инструмента. Для бумаг с тонким стаканом это решающая поправка; ликвидность стоит сверять по рынку акций.

Шаг 2: считайте профит-фактор на отрезке, который не участвовал в подборе параметров. Значение с обучающего участка сохраните отдельно — разрыв между ними сам по себе диагноз.

Шаг 3: пересчитайте без лучших сделок и без худших. Устойчивая система теряет часть преимущества, но не проваливается к равновесию.

Шаг 4: разбейте историю по подпериодам и посмотрите на разброс. Стабильно скромное отношение полезнее одного блестящего, собранного за счёт одного удачного года.

Шаг 5: поставьте рядом метрики, которые смотрят на просадку и на распределение, а не только на сумму. Профит-фактор работает как первичный фильтр, а не как вердикт.

Отдельно стоит развести созвучные понятия: профит-фактор — характеристика торговой системы, тогда как факторное инвестирование и факторный риск относятся к объяснению доходности через факторы риска, а факторинг — вообще к финансированию отсрочки платежа. Общего между ними только слово; определения собраны в словаре.