Fehlausbruch: Wer Ihren Stop jenseits der Kursmarke kauft

Ein Fehlausbruch ist ein Ausbruch des Kurses über die Grenze einer Kursmarke, nach dem er in die bisherige Handelsspanne zurückkehrt und die Kerze innerhalb dieser Spanne schließt. Technisch gesehen ist das weder ein Fehler im Chart noch eine „Täuschung“ durch einen bestimmten Akteur: Jenseits der Kursmarke sammeln sich Orders, die nur dort ausgeführt werden können, und der Kurs bewegt sich dorthin, wo Liquidität vorhanden ist. Allein an der Tatsache, dass der Kurs die Kursmarke überschritten hat, lässt sich ein Fehlausbruch nicht von einem echten Ausbruch unterscheiden – die Unterscheidung ergibt sich erst beim Schluss des Zeitraums und aus dem Verhalten des Kurses bei der Rückkehr. Alles, was im Folgenden steht, beschreibt einen Mechanismus und kein Rezept zum Geldverdienen.

Warum jenseits der Kursmarke immer Orders liegen

Eine Kursmarke ist ein Kurs, um den herum sich bereits eine Handelsgeschichte gebildet hat: Dort haben Bewegungen gedreht, dort haben Marktteilnehmer Positionen aufgebaut und verloren. Deshalb konzentrieren sich jenseits der Kursmarke Orders unterschiedlicher Herkunft. Dort liegen die schützenden Stop-Orders derjenigen, die eine Position innerhalb der Handelsspanne halten: Wer am Widerstand verkauft, sichert sich darüber ab, wer an der Unterstützung kauft, darunter. Dort liegen auch vorab platzierte Orders für den Einstieg beim Ausbruch: Ein Trader, der auf das Verlassen der Handelsspanne wartet, setzt im Voraus eine Stop-Order jenseits der Grenze.

Diese Gruppen von Orders verfolgen entgegengesetzte Absichten, funktionieren bei der Ausführung aber gleich: Beide werden zu Market-Orders, sobald der Kurs sie berührt. Für einen großen Marktteilnehmer, der Volumen ohne Slippage aufbauen oder abgeben muss, ist eine solche Ballung der einzige Ort, an dem sich die Gegenpartei von selbst einfindet. Daraus ergibt sich das beobachtbare Bild: ein kurzes Durchstechen der Grenze, die schnelle Ausführung des angesammelten Volumens, die Rückkehr in die Handelsspanne. Mehr erfahren Sie über die Grenze selbst und ihren Aufbau im Glossarbegriff Ausbruch über eine Kursmarke, eine kurze Definition des hier besprochenen Phänomens im Glossarbegriff Fehlausbruch.

Merkmale, an denen man einen Ausbruch als Fehlausbruch erkennt

Kein Merkmal funktioniert für sich allein, doch das Bündel der beobachtbaren Verhaltensweisen ist stabil.

Schlusskurs gegen Docht. Der Kurs hat die Kursmarke innerhalb des Zeitraums überschritten, aber innerhalb der Handelsspanne geschlossen: Es gab Geschäfte jenseits der Grenze, doch zu einem akzeptierten neuen Kurs wurden sie nicht.

Volumen des Ausbruchs und Volumen der Rückkehr. Erfolgt die Rückkehr bei einem Volumen, das dem des Ausbruchs vergleichbar oder größer ist, wurden jenseits der Grenze Orders ausgeführt, statt dass sich neue Nachfrage gebildet hätte.

Fehlender Retest. Nach einem echten Ausbruch wird die Kursmarke in der Regel von der neuen Seite aus getestet und gehalten. Nach einem Fehlausbruch verweilt der Kurs nicht außerhalb an der Grenze, sondern kehrt sofort in die Spanne zurück.

Geschwindigkeit der Rückkehr. Je schneller der Kurs den Rückweg zurücklegt, desto wahrscheinlicher wurde die Bewegung über die Kursmarke hinaus durch die Ausführung von Orders ausgelöst und nicht durch eine veränderte Bewertung des Wertpapiers.

Was Sie außerhalb des Charts prüfen sollten, bevor Sie einen Ausbruch als Fehlausbruch werten

Der Chart unterscheidet nicht zwischen einem Durchstechen auf der Suche nach Liquidität und dem Beginn einer Bewegung auf Grundlage neuer Informationen. Deshalb lohnt es sich, vor einer Schlussfolgerung zu prüfen, ob es einen äußeren Anlass gab: die Veröffentlichung von Finanzberichten, ein Unternehmensereignis, einen Dividendenstichtag, eine Verschiebung des Gesamtmarkts. Die Wertpapierkarten und den aktuellen Stand der Wertpapiere finden Sie im Bereich Russische Aktien, die Termine der Unternehmensereignisse im Ereigniskalender und das Marktumfeld in den Nachrichten.

Diese Unterscheidung hat praktische Bedeutung: Ein Ausbruch über die Kursmarke auf Grundlage neuer Informationen erfordert keine Rückkehr, weil sich die Bewertung des Wertpapiers selbst ändert und nicht nur die Verteilung der Orders.

Vorgehen bei einer Rückkehr

Schritt 1. Markieren Sie die Grenze der Handelsspanne vor dem Ereignis und nicht danach – eine Kursmarke, die erst nach dem Durchstechen eingezeichnet wird, bestätigt sich selbst.

Schritt 2. Warten Sie den Schluss des Zeitraums ab. Eine Entscheidung, die innerhalb der Kerze getroffen wird, fällt ohne das wichtigste Merkmal.

Schritt 3. Beurteilen Sie die Rückkehr: das Überschreiten der Grenze in die Gegenrichtung und den Schluss innerhalb der Handelsspanne.

Schritt 4. Legen Sie fest, wo das Merkmal seine Gültigkeit verliert: Das ist der Kurs jenseits des äußersten Punkts des Durchstechens. Wird er überschritten, war die Deutung falsch, und die Position wird geschlossen.

Eine ehrliche Einschränkung

Statistiken, die einen Fehlausbruch im Voraus von einem echten Ausbruch trennen, hat die Plattform nicht, und keine Kennzahl zeigt dies an – das Phänomen spielt sich in der Mikrostruktur des Orderbuchs ab und nicht in den Finanzberichten des Emittenten. Jede veröffentlichte Häufigkeit solcher Durchstiche hängt davon ab, wie die Kursmarken eingezeichnet werden, und das Einzeichnen ist subjektiv. Daher ist es vernünftiger, den Fehlausbruch als Beschreibung einer wiederkehrenden Mechanik zu betrachten und nicht als Signal mit bekannter Eintrittswahrscheinlichkeit.

Gesondert sollte man sich vor Augen halten, wozu eine Kursmarke überhaupt dient: Das Handeln von Durchstichen ist Arbeit mit kurzfristiger Liquidität, und ihr Resultat wächst nicht von selbst an, solange die Position gehalten wird – anders als bei der Mechanik, die im Glossarbegriff Zinseszins beschrieben ist.