Renko: ein Chart, den nicht die Zeit zeichnet, sondern der zurückgelegte Weg

Ein Renko-Chart wird nicht nach einem Zeitplan aufgebaut, sondern nach der tatsächlichen Kursbewegung: Ein neuer Stein kommt erst dann hinzu, wenn der Kurs eine vorab festgelegte Strecke ab dem Schluss des vorherigen Steins zurückgelegt hat. Steht der Markt still, steht auch der Chart still – und sei es die ganze Handelssitzung. Kommt der Markt in Bewegung, reiht sich Stein an Stein, solange die Bewegung reicht. Das ist der einzige grundsätzliche Unterschied zwischen Renko und den gewohnten Chartarten, und alles Übrige folgt daraus.

Wie ein Stein gesetzt wird

Renko hat eine Einstellung, um die sich alles dreht – die Schrittweite des Steins. Sie wird in Punkten, in Prozent vom Kurs oder über die Volatilität (meist ATR) festgelegt. Danach ist die Mechanik einfach: Solange sich der Kurs nicht um die Schrittweite vom Schluss des letzten Steins entfernt hat, passiert im Chart nichts. Ist das geschehen, wird ein Stein fixiert, und Bezugspunkt ist fortan dessen Schluss.

Daraus folgt ein wichtiges Detail: Die Steine sind immer gleich hoch und stets an einem Raster ausgerichtet. Renko kennt keine Schatten, keine langen Lunten, keine „kleine Kerze mit langem Docht“. Alles, was Sie sehen, sind Farbe und Abfolge. Vergleichen Sie das mit der Anleitung zum Lesen des Kerzencharts: Dort trägt die Form von Körper und Schatten die Hälfte der Information, hier fehlt diese Information völlig.

Warum eine Umkehr teurer ist als eine Fortsetzung

Eine Trendfortsetzung kostet eine Schrittweite: Hat der Kurs eine Schrittweite in Richtung der aktuellen Farbe zurückgelegt, kommt ein Stein derselben Farbe hinzu. Um die Farbe zu wechseln, muss der Kurs dagegen zuerst den Körper des aktuellen Steins wieder abgeben und dann noch eine Schrittweite in die Gegenrichtung zurücklegen. Die Schwelle für eine Umkehr liegt also von vornherein höher als die Schwelle für eine Fortsetzung – nicht, weil der Trader es so entschieden hat, sondern weil das Raster so aufgebaut ist.

Das ist der eingebaute Filter von Renko. Kleine Schwankungen innerhalb einer Schrittweite gelangen gar nicht erst in den Chart, und das Bild wirkt glatt: lange einfarbige Serien, seltene Umkehrungen. Der Preis für diese Glätte ist die Verzögerung. Eine Umkehr wird im Renko-Chart immer später bestätigt, als sie im Kurs tatsächlich stattgefunden hat, und das Ausmaß dieser Verspätung entspricht genau jener Schwelle.

Was Renko weglässt

Renko entfernt die Zeit aus dem Chart. Die X-Achse ist nicht mehr gleichmäßig: Zwischen benachbarten Steinen können Minuten liegen, aber auch mehrere Handelssitzungen. Aus dem Chart lässt sich nicht ablesen, wann genau ein Impuls stattfand, wie lange er dauerte und ob er mit der Handelseröffnung zusammenfiel. Verloren geht auch das Volumen in seiner üblichen Zuordnung: Es sammelt sich über Steine unterschiedlicher Dauer an, und diese untereinander zu vergleichen ist nicht korrekt.

Mit der Zeit verschwinden auch die Gaps. Die Lücke zwischen dem Schluss und der Eröffnung am nächsten Tag füllt Renko schlicht mit Steinen auf, als hätte der Kurs diese Strecke ohne Unterbrechung zurückgelegt. Für den russischen Markt ist das erheblich: Ein beträchtlicher Teil der Bewegung entfällt hier auf die Reaktion auf Nachrichten und auf Termine aus dem Ereigniskalender, Renko aber zeigt eine solche Lücke als gleichmäßige Treppe – also als Bewegung, die es nie gab und an der man nicht teilnehmen konnte.

Auf Basis von Schlusskursen oder von Extremwerten

Eine Feinheit, wegen der zwei Trader mit identischen Einstellungen unterschiedliche Charts sehen. Werden die Steine anhand der Schlusskurse des zugrunde liegenden Zeitrahmens berechnet, geht ein Teil der Bewegung innerhalb des Balkens verloren, und die Umkehr wird später fixiert. Werden Hochs und Tiefs verwendet, entstehen mehr Steine und mehr Umkehrungen, und im Backtest zeigt sich eine angenehme, aber unerreichbare Genauigkeit: Die Bewegung innerhalb des Balkens wird mit einer Annahme über die Reihenfolge rekonstruiert, die in den Ausgangsdaten nicht enthalten ist. Bevor Sie Ergebnisse vergleichen, sollten Sie klären, wie genau Ihr Terminal einen Stein bildet – das gehört zur Definition der Chartart und ist keine nebensächliche Darstellungseinstellung.

Wo Renko sich ehrlich verhält

Renko ist dort sinnvoll, wo ein kontinuierlicher Strom von Abschlüssen besteht und die Schrittweite deutlich größer ist als der Spread: rege gehandelte Wertpapiere aus der Aktienliste, Futures auf den Index. Bei illiquiden Titeln bricht das Bild zusammen – seltene Abschlüsse mit zufälligen Kursabständen ergeben entweder einen toten Chart oder eine ganze Serie von Steinen aus einer einzigen Order. Aus demselben Grund passt Renko schlecht zu Anleihen, bei denen sich der Kurs langsam bewegt und weitgehend vom Kupon bestimmt wird, nicht vom Orderfluss.

Ein verwandter Ansatz ist der Tick-Chart: Auch dort entsteht ein Element durch ein Ereignis, nur ist dieses Ereignis ein Abschluss und keine zurückgelegte Strecke. Es lohnt sich, den Unterschied zu verstehen: Der Tick-Chart staucht die Ruhe und dehnt die Aktivität, Renko staucht die Ruhe und dehnt die Bewegung – an Tagen mit hoher Aktivität ohne klare Richtung ist das nicht dasselbe.

Was Renko nicht leistet

Renko entfernt das Rauschen nicht – es verbirgt es: Die Schwankungen innerhalb der Schrittweite haben stattgefunden, sie sind nur nicht auf dem Bildschirm gelandet, und eine Stop-Order bekommt sie sehr wohl zu spüren. Renko verbessert den Einstiegspunkt nicht – der Filter wird immer mit Verzögerung bezahlt. Und Renko verschafft für sich genommen keinen statistischen Vorteil: Der Plattform liegen keine Daten zur Performance von Renko-Strategien bei russischen Instrumenten vor, daher bleiben alle Behauptungen, „im Renko-Chart seien die Signale sauberer“, hier eine ungeprüfte Meinung und keine gemessene Tatsache.

Definitionen verwandter Begriffe finden Sie im Glossar.