Steuer auf Kupons: Wie sie die Wahl der Anleihe verändert

Die Steuer auf den Kupon wird im Zeitpunkt der Zahlung an der Quelle einbehalten, die Steuer auf den Kursertrag dagegen erst bei Verkauf oder Fälligkeit. Genau diese zeitliche Lücke ist die praktische Antwort auf die Frage: Bei gleicher Rendite bis zur Fälligkeit vor Steuern führt ein Wertpapier mit hohem Kupon früher an den Fiskus ab, ein Abzinsungspapier später – und auf dessen Resultat lassen sich die Verlustverrechnung, der Abzug für die Haltedauer oder die Kontohülle anwenden. Steuersatz und Zusammensetzung der Bemessungsgrundlage sind im Text bewusst nicht in Zahlen genannt: 13 % – diesen Wert setzt die Plattform samt Verweis auf die Quelle aus der Rechtsdatenbank ein, und maßgeblich ist er am Tag der Zahlung, nicht an dem Tag, an dem Sie den Artikel lesen.

Was bei einer Anleihe besteuert und was nur verschoben wird

Der Ertrag einer Anleihe fließt als Kupon und als Differenz zwischen Einstiegs- und Ausstiegskurs zu (die Fälligkeit ist ein Sonderfall des Ausstiegs). Der Kupon geht im Zeitraum der Zahlung vollständig in die Steuerbemessungsgrundlage ein, unabhängig davon, ob Sie beim Kurs gewonnen oder verloren haben. Das Kursresultat geht ebenfalls dort ein, aber später – und dann bereits als Differenz zwischen dem Erlös und den Anschaffungskosten. Daraus ergibt sich die wichtigste Folge: Die Steuer auf den Kupon können Sie nicht aufschieben, die Steuer auf den Kursertrag schon, und damit geht man bewusst um. Eine ausführliche Darstellung, worauf und wann beim Anleger Steuer einbehalten wird, finden Sie in einem eigenen Beitrag – NDFL – die Einkommensteuer des Anlegers: Grundlagen; hier geht es nur um den Kuponteil. Die Emissionen selbst und ihre Parameter lassen sich bequemer im Bereich Anleihen ansehen, die föderalen im Bereich OFZ.

Wer einbehält: Steueragent und Zeitpunkt der Gutschrift

Bei Kupons, die einem Brokerkonto gutgeschrieben werden, behält der Broker als Steueragent die Steuer ein. Das bedeutet, dass der Kupon bereits bereinigt auf dem Konto ankommt und Sie nicht den Betrag sehen, den der Prospekt versprochen hat. Wird das Wertpapier bei einer Verwahrstelle außerhalb der Infrastruktur des Brokers geführt, läuft der Einbehalt anders ab, und die Pflicht kann auf Sie übergehen – dann wird eine Einkommensteuererklärung nötig. Der Status als Steuerinländer bestimmt nicht nur den Steuersatz, sondern auch, ob Abzüge überhaupt zugänglich sind – ein Steuerausländer verliert die meisten davon.

Stückzinsen: Sie zahlen Steuer für einen Zeitraum, in dem Sie das Papier nicht hielten

Kaufen Sie ein Wertpapier zwischen zwei Zahlungen, so zahlen Sie dem Verkäufer die Stückzinsen. Kommt jedoch der Zahltag, wird Ihnen der Kupon vollständig gutgeschrieben – und die Steuer wird auf den ganzen Kupon berechnet, nicht auf den Teil, der auf Ihre Haltedauer entfällt. Die gezahlten Stückzinsen werden in den Anschaffungskosten berücksichtigt und mindern die Bemessungsgrundlage später: bei Verkauf oder Fälligkeit. Es entsteht dieselbe Verschiebung wie beim Kursertrag, nur in umgekehrter Richtung – zuerst die Überzahlung, danach die Anrechnung, im Grunde das alltägliche Gegenstück zu einer latenten Steuer.

Kupon gegen Abschlag: Wo sich die Entscheidung tatsächlich ändert

Emissionen nach der Rendite bis zur Fälligkeit vor Steuern zu vergleichen, ist nur bei gleicher Ertragsstruktur korrekt. Sobald eine Emission ihren Ertrag überwiegend als Kupon abwirft und eine andere als Kursanstieg zum Nennwert hin, bricht der Vergleich zusammen. Der Kuponstrom wird mit der tatsächlichen Zahlung besteuert und lässt weder einen Aufschub noch einen Abzug für die Haltedauer zu. Der Kursgewinn wird beim Ausstieg besteuert, wird mit Verlusten aus anderen Instrumenten derselben Bemessungsgrundlage verrechnet und kann durch den Abzug für langfristiges Halten abgedeckt werden, sofern die Emission dessen Bedingungen erfüllt und Sie die gesetzlich festgelegte Frist eingehalten haben. Für einen Anleger, der das Wertpapier bis zur Fälligkeit hält und keinen laufenden Zahlungsstrom braucht, verschiebt das die Wahl in Richtung des Abzinsungspapiers. Für jemanden, der vom Kupon lebt, gilt das Gegenteil: Die Steuerersparnis ist den Verlust der Regelmäßigkeit nicht wert. Tilgungsanleihen und Floater machen das Bild noch komplizierter, weil sie nicht nur die Höhe, sondern auch den Zeitplan der Zuflüsse verändern.

Die Kontohülle verändert die Antwort stärker als die Emission selbst

Ein Kupon, der innerhalb eines IIS – eines individuellen Investmentkontos – gutgeschrieben wird, unterliegt den Regeln des Kontos und nicht dem allgemeinen Verfahren – und die Vergünstigung ist dort nicht als Rückerstattung eines Teils der Einzahlung ausgestaltet, was im Beitrag über die Abzüge beim IIS-3 erläutert wird. Die Fondshülle funktioniert anders: Innerhalb des Fonds kann der Kupon ohne Einbehalt wieder angelegt werden, und die Steuer entsteht beim Anteilsinhaber erst beim Ausstieg – wo diese Vergünstigung gilt und wo nicht, ist im Beitrag zu den Steuern bei Fonds beschrieben, die Instrumente selbst finden Sie im Bereich Fonds. Ein und dieselbe Emission liefert in verschiedenen Hüllen ein unterschiedliches Resultat nach Steuern, und dieser Unterschied wiegt in der Regel schwerer als die Abweichung beim Kupon zwischen vergleichbaren Emittenten.

Währung, digitale Finanzaktiva und benachbarte Fallen

Bei Fremdwährungsemissionen kommt zur Kuponsteuer die Besteuerung der Währungsneubewertung hinzu: Die Bemessungsgrundlage wird in Rubel berechnet, deshalb kann der Wechselkurs einen steuerpflichtigen Ertrag dort erzeugen, wo es in der Fremdwährung keinen Ertrag gab. Bei digitalen Finanzaktiva ist der Schuldner mitunter derselbe, Verbuchung, Ausstieg und Steuer sind aber andere; das wird im Beitrag Digitales Finanzaktivum oder Anleihe erläutert. Für den Vergleich mit dem Aktienteil des Portfolios ist es nützlich, sich zu merken, dass die Dividendensteuer eigenen Regeln folgt und in eine andere Bemessungsgrundlage fällt – der Kalender der nächsten Ausschüttungen: {{dividend_calendar|limit=5}}.

Was hier fehlt: konkrete Steuersätze, Schwellenwerte und eine Berechnung für Ihre Emission. Die Steuersätze werden per Direktive aus der Rechtsdatenbank eingesetzt, und das Resultat für ein konkretes Wertpapier hängt vom Einstiegsdatum, von der Kontohülle und vom Regelwerk des Brokers ab – es wird also anhand Ihrer Daten berechnet, nicht im Artikel. Die Definition der Zahlung selbst finden Sie unter Steuer auf Kuponerträge, die übrigen Begriffe im Glossar.