Brokertarife: Wie Sie die Gesamtkosten statt des Provisionssatzes berechnen

Brokertarife sollten Sie nicht nach dem Provisionssatz pro Geschäft vergleichen, sondern nach dem Betrag, den Sie für Ihr eigenes Handelsjahr tatsächlich zahlen. Der Provisionssatz ist nur eine Zeile im Tarif und bestimmt den Gesamtbetrag fast nie. Entscheidend sind die Mindestprovision pro Geschäft, die Gebühren für Depotverwahrung und Kontoführung, die Abonnementgebühr für das Tarifmodell, die Kosten für den Übertrag ungedeckter Positionen – und die Frage, welche dieser Zeilen bei Ihrer Ordergröße und Ihrer Handelsfrequenz überhaupt greifen. Ein korrekter Vergleich bedeutet daher immer, die eigene Transaktionshistorie mit den Tarifen jedes Kandidaten nachzurechnen, statt die Werbezahl auf der Landingpage zu lesen.

Gleich ein offener Hinweis: TradeAlmanac führt keine Datenbank der Brokertarife, und die Plattform verfügt über keine Direktiven, mit denen sich deren Sätze einsetzen ließen. Die Zahlen entnehmen Sie dem aktuell gültigen Tarif auf der Website des Brokers und Ihren eigenen Brokerabrechnungen – im Folgenden steht, was Sie daraus genau herausschreiben und wie Sie es zusammenrechnen.

Woraus sich der Preis der Betreuung tatsächlich zusammensetzt

Ein Tarif zerfällt in mehrere voneinander unabhängige Mechanismen, und jeder davon trifft einen anderen Anlegertyp.

Provision auf den Handelsumsatz. Ein Prozentsatz vom Volumen des Geschäfts. Bei Anleihen ist wichtig, ob sie vom Kurs ohne Stückzinsen oder vom Kurs einschließlich des aufgelaufenen Kuponertrags berechnet wird: Im zweiten Fall sind die effektiven Kaufkosten höher, und das verschiebt die Renditeberechnung. Warum eine Anleihe überhaupt mehrere unterschiedliche Renditen hat, erklärt ein eigener Beitrag: wie die Rendite einer Anleihe berechnet wird.

Mindestprovision. Eine Untergrenze pro Geschäft oder pro Tag. Sie ist der wichtigste versteckte Kostenfaktor eines kleinen Kontos: Bei einer kleinen Order greift der Prozentsatz nicht mehr, und Sie zahlen einen Festbetrag. Schlimmer noch: Eine große Limit-Order kann in Teilen an verschiedenen Handelstagen ausgeführt werden – und jeder Teil wird zu einem eigenen Geschäft mit eigener Untergrenze.

Gebühren für Kontoführung und Depotverwahrung. Ein fester monatlicher Betrag, der mal nur in Monaten mit Transaktionen, mal unbedingt belastet wird. Für ein Portfolio, das einfach liegen bleibt, wird diese Zeile zur wichtigsten: Die Provision auf den Handelsumsatz ist null, die Abonnementgebühr läuft dennoch weiter.

Abonnementgebühr für das Tarifmodell. Tarife mit Abonnement und niedrigem Satz lohnen sich erst oberhalb eines bestimmten Break-even-Punkts beim Handelsumsatz. Diesen Punkt müssen Sie selbst berechnen: Setzen Sie die Gesamtkosten des Tarifs mit Abonnement und des Tarifs ohne Abonnement gleich und prüfen Sie, auf welcher Seite des so ermittelten Werts Ihr tatsächlicher Handelsumsatz liegt.

Margin-Finanzierung und Positionsüberträge. Der Satz für den Übertrag einer ungedeckten Position, die Kosten von Repo-Geschäften, die Höhe der Sicherheitsabschläge. Wenn Sie nicht mit Hebel handeln, können Sie diese Zeile ignorieren; wenn doch, kann sie alles Übrige zusammen übersteigen.

Sonstige Belastungen. Auszahlungen, Devisengeschäfte, außerbörsliche und adressierte Geschäfte, telefonisch erteilte Orders, Handelsterminal und API-Zugang, Abonnement von Börsendaten, Führung eines IIS (individuelles Investmentkonto).

Vorgehen beim Vergleich

Schritt 1. Laden Sie die Brokerabrechnung für das letzte vollständige Jahr herunter und notieren Sie Ihr Profil: Handelsumsatz nach Instrumenten, Zahl der Geschäfte, durchschnittliche Ordergröße, Monate ohne Transaktionen, ob Sie mit Hebel gehandelt haben, Auszahlungen.

Schritt 2. Schreiben Sie aus jedem Tarif sämtliche Zeilen heraus, nicht nur den Provisionssatz. Vermerken Sie gesondert, ob die Gebühr der Börse in der Brokerprovision enthalten ist oder zusätzlich belastet wird.

Schritt 3. Rechnen Sie Ihr vergangenes Jahr vollständig mit jedem Tarif nach. Vergleichen Sie jeweils einen Gesamtbetrag mit dem anderen Gesamtbetrag.

Schritt 4. Prüfen Sie die Grenzfälle: ein Monat ohne Geschäfte, ein einzelner großer Kauf, die Teilausführung einer kleinen Order, der Übertrag einer Position über das Wochenende. Ein Tarif, der im Durchschnitt gewinnt, verliert oft an den Rändern.

Was nicht im Tarif steht, aber Geld kostet

Unterschiede in der Ausführungsqualität können die Unterschiede bei den Provisionen überwiegen. Verfügbare Handelsmodi, Morgen- und Abendsitzung, Zugang zu Erstplatzierungen, der tatsächliche Spread in den Wertpapieren, mit denen Sie handeln – all das ist ein Preis, nur eben nicht in der Preisliste ausgewiesen. Schauen Sie, was in Ihrem Portfolio liegt: Aktien, Unternehmensanleihen, OFZ-Staatsanleihen und börsengehandelte Fonds werden nach unterschiedlichen Tarifzeilen abgerechnet, und bei Fonds kommen zur Brokerprovision noch die internen Kosten des Fonds selbst hinzu.

Eine eigene Ebene sind die Steuern. Der Broker fungiert als Steueragent für die NDFL (Einkommensteuer), und deren Bemessungsgrundlage ergibt sich aus dem Gesetz, nicht aus dem Tarif: 13 %. Die Praxis unterscheidet sich jedoch: wie der Broker das Veräußerungsergebnis verschiedener Instrumente innerhalb des Jahres verrechnet, ob er die Steuer auf Dividenden im Moment der Ausschüttung einbehält, wie er den Vortrag von Verlusten aus früheren Jahren und Anträge auf Steuerabzüge bearbeitet. Wenn der Dividendenstrom einen wesentlichen Teil Ihres Ertrags ausmacht, gleichen Sie das Verfahren der Steuereinbehaltung vorab ab und werfen Sie dabei einen Blick in Ihren Dividendenkalender.

Was der Tarif nicht verspricht

Ein Tarifmodell ändert sich, in der Regel mit Vorankündigung und nach dem Verfahren, das im Betreuungsreglement festgelegt ist. Achten Sie deshalb nicht nur auf die aktuell geltenden Sätze, sondern auch darauf, wie der Broker über Änderungen informiert und welche Zeilen er in der Vergangenheit schon geändert hat. Unbekannte Begriffe aus den Unterlagen finden Sie im Glossar.

Das Fazit ist einfach: Ein Tarif ist eine Funktion Ihres Verhaltens. Ein und dieselbe Preisliste ist teuer für seltene große Käufe und günstig für aktiven Handel – oder umgekehrt. Solange Sie Ihre eigenen Handelsumsätze nicht eingesetzt haben, vergleichen Sie keine Preise, sondern Aufmachung.