Risiko und Portfolio
Volatilität, Drawdown, Beta, Diversifikation — und was sie alle nicht zeigen.
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Ruinrisiko: Warum auch eine profitable Strategie das Konto auf null bringtDas Ruinrisiko ist die Wahrscheinlichkeit, dass eine Serie von Verlusten in Folge das Konto unter eine Schwelle drückt, ab der sich der Handel nicht mehr fortsetzen lässt – und das kann auch einer Strategie mit positivem Erwartungswert passieren.5 Min.
Risiko pro Trade: Wie die Positionsgröße darüber entscheidet, ob Ihr Konto den Moment erlebt, in dem Sie recht behaltenDas Risiko pro Trade ist ein im Voraus festgelegter Anteil des Kontos, dessen Verlust Sie in Kauf nehmen, falls die Idee nicht aufgeht.5 Min.
Risiken beim Kauf von Kryptowährungen: was vor der Transaktion erkennbar ist und was beim Käufer bleibtHinter einer digitalen Währung steht kein Verpflichteter, es gibt keine Versicherung und keinen garantierten Kurs, und Transaktionen über einen lizenzierten Intermediär werden schrittweise zur Pflicht. Wir gehen das Risiko der Transaktion, des Intermediärs, der Verwahrung, des Kurses und der Belege durch – und das Merkmal, an dem jedes davon vor dem Kauf erkennbar ist.7 Min.
Serie von Verlusttrades: Wo die Statistik endet und der Systemfehler beginntEine Verlustserie beweist für sich genommen nichts.4 Min.
Value at Risk: Welchen Verlust er nicht zu überschreiten verspricht – und was er verschweigtValue at Risk beantwortet eine einzige Frage des Traders: Welchen Verlust wird das Portfolio über den gewählten Zeitraum nicht überschreiten, sofern nichts Seltenes eintritt?5 Min.
Marginhandel: Wer Ihre Position nach welcher Regel für Sie glattstelltWie eine ungedeckte Transaktion am russischen Markt funktioniert: woraus sich die Sicherheiten zusammensetzen, woher der Risikosatz kommt, worin sich ein Margin Call von der Zwangsglattstellung unterscheidet und warum eine Short-Position am Dividendenstichtag teurer wird.7 Min.
Volatilität ist kein RisikoDie Volatilität misst, wie weit der Kurs um seinen eigenen Mittelwert gestreut hat.4 Min.
Drawdown: Warum seine Dauer wichtiger ist als seine TiefeDie Tiefe eines Drawdowns ist das, was im Bericht steht, die Dauer dagegen das, was man durchleben muss.5 Min.
Das Risiko einer Position bewerten: Schritt für SchrittDas Risiko einer Position wird nicht in Kursbewegung gemessen, sondern im Geld des Portfolios, und berechnet wird es vor dem Kauf, nicht danach.5 Min.
Liquiditätsrisiko des Portfolios: Wie lange der Ausstieg dauertDas Liquiditätsrisiko eines Portfolios ist keine Eigenschaft der Wertpapiere, sondern die Antwort auf die Frage: „In welcher Zeit und mit welchem Kursabschlag komme ich heraus, wenn ich vollständig aussteigen muss?“6 Min.
Korrelation: Warum Diversifikation manchmal nicht mehr funktioniertDie Korrelation schützt das Portfolio in dem Moment nicht mehr, in dem ein für alle Wertpapiere gemeinsamer Faktor auf die Kurse zu wirken beginnt – der Zins, der Rubelkurs, der Abzug von Liquidität – und dieser Faktor sich als stärker erweist als die Unterschiede zwischen den Emittenten.5 Min.
Versteckte Konzentration: Wenn zwanzig Wertpapiere eine einzige Wette sindDiversifikation bemisst sich nicht an der Länge der Tickerliste, sondern an der Zahl der unabhängigen Gründe, aus denen ein Portfolio steigen oder fallen kann.6 Min.
Beta: Wie stark ein Wertpapier die Bewegungen des Marktes nachvollziehtDas Beta ist die Steigung der Geraden, mit der man den Zusammenhang zwischen den Renditen eines Wertpapiers und den Renditen des Index beschreibt: das Verhältnis der Kovarianz „Wertpapier – Markt“ zur Varianz des Marktes.6 Min.
Diversifikation: Was sie leistet und was nichtDiversifikation beseitigt das Risiko des einzelnen Unternehmens, nicht aber das Risiko des Marktes.5 Min.