Anleihen
Kupon, Duration, Put-Termin, Rendite bis zur Fälligkeit — und warum der Kurs einer Anleihe fällt, wenn die Zinsen steigen.
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Ersatzanleihen: Erträge in Fremdwährung innerhalb der Rubel-InfrastrukturEine Ersatzanleihe ist ein Wertpapier eines russischen Emittenten, dessen Nennwert und Kupon in einer Fremdwährung denominiert sind, während sämtliche Zahlungen an den Inhaber in Rubel zum offiziellen Kurs am Zahlungstag erfolgen.5 Min.
Waiver bei Covenant-Bruch: Auf welches Recht der Gläubiger verzichtet und was er dafür erhältEin Waiver ist der gezielte Verzicht des Gläubigers darauf, ein Recht auszuüben, das ihm durch den Bruch eines Covenants bereits entstanden ist.5 Min.
Projektfinanzierung: Kredit auf den Cashflow, nicht auf die Bilanz des KreditnehmersProjektfinanzierung ist ein Modell, bei dem der Kreditgeber nicht auf die Buchhaltung des initiierenden Unternehmens schaut, sondern auf die künftigen Umsätze eines konkreten Objekts: eines Werks, eines Kraftwerks, einer Mautstraße, eines Wohnkomplexes.5 Min.
Rangfolge der Gläubiger: Wer vor dem Aktionär Geld erhält und warumDie Rangfolge der Gläubiger ist die Reihenfolge, in der der Cashflow und das Vermögen eines Unternehmens unter denjenigen verteilt werden, die einen Anspruch darauf haben.5 Min.
Brückenkredit: Womit ein Unternehmen die Zeit bis zur dauerhaften Finanzierung bezahltEin Brückenkredit ist ein bewusst kurzfristiges Darlehen, das die Lücke zwischen dem Zeitpunkt schließt, an dem Geld benötigt wird, und dem Zeitpunkt, an dem das Unternehmen eine dauerhafte Finanzierung aufnehmen kann.5 Min.
Syndizierter Kredit: Wer das Bankenkonsortium zusammenstellt und wer das Risiko trägtEin syndizierter Kredit ist ein Darlehen, das ein Unternehmen auf Grundlage eines einheitlichen Vertrags zugleich von einer Gruppe von Banken erhält, wobei jeder Kreditgeber nur seinen Teil der Verpflichtung und sein eigenes Kreditrisiko übernimmt und nicht für die übrigen Mitglieder des Konsortiums haftet.4 Min.
Mezzanine-Finanzierung: Was der Kreditnehmer für den Platz zwischen Fremd- und Eigenkapital bezahltMezzanine ist Geld, das als Darlehen ins Unternehmen fließt, aber wie eine Beteiligung am Eigenkapital verdient.5 Min.
Revolvierende Kreditlinie: Wofür ein Unternehmen zahlt, solange es noch keinen einzigen Rubel gezogen hatEine revolvierende Kreditlinie ist die Verpflichtung einer Bank, innerhalb eines festgelegten Limits so oft Geld bereitzustellen, wie der Kreditnehmer es wünscht, wobei der getilgte Teil jeweils wieder verfügbar wird.5 Min.
DFA oder Anleihe: derselbe Schuldner, aber andere Verwahrung, andere Ausstiegswege und andere SteuernDigitale Finanzaktiva (DFA) und Anleihen können Teil der Verschuldung desselben Emittenten sein und dasselbe Kreditrisiko tragen. Alles andere unterscheidet sich: wo das Recht des Inhabers eingetragen ist, was der Emittent offenlegen muss, wie man aussteigt, ohne das Instrument bis zur Fälligkeit zu halten, und wie die Steuer berechnet wird. Wir vergleichen beide Instrumente nach ihrem Aufbau, ohne Renditen.6 Min.
Kursanstieg einer Anleihe: Was die Rangliste misst und warum er die künftige Rendite senktDie Liste der Anleihen, deren Kurs stärker gestiegen ist als der aller anderen, steht direkt unter diesem Absatz: Sie ist nach der Kursveränderung über einen Monat sortiert, vom stärksten zum schwächsten Anstieg, und wird aus der Datenbank der Plattform laufend neu berechnet – die Zusammensetzung ändert sich, deshalb wird im Text kein einziges Wertpapier genannt.5 Min.
Anleiherendite: drei verschiedene Zahlen und warum sie bei Brokern nicht übereinstimmenDie laufende Rendite, die einfache und die effektive Rendite bis zur Fälligkeit werden unterschiedlich berechnet und beantworten unterschiedliche Fragen. Wir gehen die Berechnung Schritt für Schritt durch – samt Stückzinsen, Steuer und Put-Termin – und erklären, woher die abweichenden Werte verschiedener Broker für ein und dieselbe Emission kommen.6 Min.
Put-Termin: Das Datum, nach dessen Versäumen Sie in einem anderen Wertpapier sitzen könnenDer Put-Termin einer Anleihe ist ein vorab angekündigtes Datum, an dem die Emission dem Emittenten zum Rückkauf zum Nennwert angedient werden kann, während der Emittent das Recht erhält, den Kupon für die gesamte Restlaufzeit neu festzusetzen.5 Min.
Kupon und Stückzinsen: Warum Sie beim Kauf mehr als den Kurs zahlenDer Kurs, den Sie im Orderbuch sehen, ist noch nicht der gesamte Betrag, der Ihrem Konto belastet wird.5 Min.
Rendite bis zur Fälligkeit: die einzige ehrliche Kennzahl einer AnleiheDie Rendite bis zur Fälligkeit ist deshalb ehrlich, weil sie sich nicht verbessern lässt, indem man einen bequemen Teil des Gesamtbilds herausgreift: Sie verdichtet zu einem einzigen Jahreszins alles, was mit Ihrem Geld vom Kauf bis zur Rückzahlung des Nennwerts geschieht – den Kurs, den Sie samt aufgelaufenem Kuponertrag bezahlt haben, alle verbleibenden Kupons laut Zahlungsplan5 Min.
Anleihenleiter: ein Weg, den Zins nicht erraten zu müssenEine Anleihenleiter ist ein Portfolio, in dem das Geld so auf Emissionen mit unterschiedlichen Fälligkeitsterminen verteilt ist, dass die Rückzahlungen in gleichmäßigen Abständen aufeinander folgen.6 Min.
Amortisation einer Anleihe: wenn der Nennwert in Teilbeträgen zurückgezahlt wirdAmortisation ist eine Emissionsbedingung, bei der der Emittent den Nennwert nicht vollständig am letzten Tag tilgt, sondern in Teilbeträgen zu vorab bekannt gegebenen Terminen, die in der Regel mit den Kuponterminen zusammenfallen.5 Min.
Kreditrating: Was es bewertet und warum es keine Garantie istEin Kreditrating ist die Meinung einer Agentur über die relative Fähigkeit eines Schuldners, seine Schulden zu bedienen, ausgedrückt in einer ordinalen Buchstabenstufe – und keine Berechnung der Wahrscheinlichkeit, dass eine bestimmte Zahlung pünktlich eingeht.5 Min.
Anleihen von Grund auf: Woraus sich der Ertrag zusammensetztDer Ertrag eines Anleihegläubigers setzt sich zusammen aus den Kupons, die der Emittent nach Plan zahlt; aus der Differenz zwischen dem Kurs, zu dem Sie das Wertpapier gekauft haben, und dem Betrag, den Sie bei Fälligkeit oder Verkauf erhalten haben; und aus dem, was Sie mit den bereits erhaltenen Kupons getan haben – ausgegeben oder neu angelegt.5 Min.
Checkliste vor dem AnleihekaufPrüfen Sie vor der Order für eine Anleihe der Reihe nach: wer genau der Schuldner ist und welchen Rang Ihre Forderungen gegen ihn haben; welchen Kupon die Emission trägt – fest, variabel oder an die Indexierung des Nennwerts gebunden; ob es eine Amortisation, ein Call- oder ein Put-Recht gibt; welche Rendite Sie beim Kauf zum aktuellen Kurs6 Min.
Inflationsgeschützte Anleihen: Wie die Anpassung des Nennwerts funktioniertBei den OFZ-IN wird nicht der Kupon indexiert, sondern der Nennwert: Er wird anhand des Verbraucherpreisindex, den das russische Statistikamt Rosstat veröffentlicht, mit einer Verzögerung von etwa einem Quartal neu berechnet.5 Min.